隔夜外盘,上周五随着美国股市止跌收高，原油价格趋于稳定，ICE棉花期货卖盘数量大减，盘中以震荡走势为主，但尾盘阶段突然涌现的投机买盘刺激棉价涨停。有消息说，中国纺织厂前日采购了大量美棉。此外，美棉装运量提高也为棉价提供支撑。待外部环境稳定之后，投资者的关注重点将重新回归到市场基本面上。

    消息面，美国棉花出口报告（2011.2.11-17）。当周2010/11年度美国陆地棉出口净签约量为1.59万吨，较前周减少61%，较前四周平均值减少53%。2011/12年度美国陆地棉出口净签约量为4.27万吨。美国陆地棉出口装运量为10.3万吨，较前周增长15%，较前四周平均水平增长9%。2010/11年度美国皮马棉出口净签约量为0.22万吨，较前周增长22%，较前四周平均值减少23%。2011/12年度美国皮马棉出口净签约量为0.16万吨，出口装运量为0.40万吨。

    国际市场，上周五进口棉中国主港报价继续大跌，大部分品种下跌了7美分，巴西棉和中亚棉跌幅较小。棉价大幅回落之后，纺织企业的采购非常谨慎，主要以询盘为主，实际成交寥寥。美国农业部对新年度的全球供需进行了展望，棉花供应仍是业界最为关注的话题。市场人士认为，USDA的预测数字将支撑新年度价格高企，棉价回落之后将继续保持强势。25日，国内外期货市场开始企稳并出现反弹，外棉报价有望止跌。

    国内市场，尽管国内期货和国际期现货的价格持续下跌，但国内棉花现货价格依然保持小幅上涨态势，国内现货大量集中在中间流通环节，且价格未有明显的跟跌松动，3级棉依然在高位徘徊,纺织企业随用随买，基本不存在大规模补库的情况。收购企业囿于当前极高的收购成本，大多观望停止收购，棉农、棉贩虽有籽棉库存，也多处于观望中，收购市场清淡。

    现货报价，2月25日，美国C/A棉的报价为213.95（美分/磅，下同），折人民币一般港口贸易提货价35948元/吨（按滑准税计算，下同）。澳棉报价为213.80，折人民币一般港口贸易港口提货价35923元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为231.10，折人民币一般港口贸易提货价38776吨。西非棉的报价为214.85，折人民币一般港口贸易提货价36098元/吨。国家棉花价格A指数31494元/吨，上涨4元；B指数30580元，上涨5元。

    行情分析，美国农业部展望会数据支撑下一年度棉价高企，加上美棉周度出口报告利多行情，上周五美期棉封于涨停，关注下方176平台能否企稳。技术上来看，调整仍未结束，郑棉1109合约下方60日均线亟待考验。

    操作建议，关注下方60日均线支撑。