郑棉今日放量暴跌，主力1109合约收盘报每吨28825元，较昨日结算价下跌了1595元/吨，跌幅5.24%；成交量和持仓量同步放大，主力成交172万手，增加27万手，持仓36万手，增加0.6万手。在3月31日美国农业部公布棉花种植面积预估数据前，郑棉可能维持震荡偏弱的态势。操作策略上，鉴于郑棉主力合约在28000元附近可能暂获支撑，不建议追空操作，纺织企业不妨等候超跌后的买入套期保值机会。

　　上周，郑棉上行乏力迹象明显，周末尾盘出现杀跌迹象，因此今日郑棉暴跌在技术上也在情理之中。另一方面，随着各地气温回升，市场各方关注焦点转移到了棉花春播和种植面积上。根据新疆兵团棉花协会有关负责人透露，今年兵团计划植棉面积780万亩，较上年增加100万亩。整个新疆来说，2010年统计局统计新疆棉花产量249万吨，实际在290万吨左右。预计2011年产量会有新的突破，可能突破08年水平，增产幅度在15%左右。山东省日前也出台了2011年至2015年棉花产业振兴规划，计划至2015年，山东省种棉面积将稳定在1200万亩，总产100万吨以上，总产值达250亿元。如实现这一目标，山东省棉花年产量将较2010年增长38%。

　　而根据2月底我国农业部种植意向调查，2011年全国植棉意向增幅仅为5.4%，其中长江流域增长5.7%，黄河流域增7.7%，西北流域增2.1%。分省来看，主产省中只有河南意向减少，其他各省均有不同程度增长，其中河北增幅最多。

　　国际上，美国农业部将在月底公布棉花种植面积预估数字，预期美国2011/12年度美棉种植面积将达到1300万英亩，同比增长18.2％；预计收获面积1160万英亩。如单产810磅/英亩(60.75公斤/亩)，总产将达到1950万包(424.6万吨)，同比增加6.6％。

　　综合看来，2011年，无论是国内还是国外，棉花种植面积几乎铁定增加，区别仅在于增加的幅度。而根据目前的农产品价格关系来看，由于大豆价格在过去一年中涨幅较小，国际大豆种植面积几乎铁定减少。这也可以解释为什么今天农产品期货中，棉花和白糖领跌，而大豆却出现了意外的上涨。

　　棉花现货价格近期基本稳定，国内3级皮棉收购价大致在29000元/吨到30000元/吨之间。下游企业近期采购不旺，而存棉企业又担心随着时间的推移，存棉风险逐步加大，出售意愿增强。

　　但在操作层面上，由于短期郑棉跌幅较大，整体氛围也呈偏空态势，但不建议追价建立空单。相反，如果郑棉再度出现意外大跌，纺织企业不妨可以考虑在远月1201合约上建立买入保值头寸。毕竟理性来说，棉花供求格局难以在一夜之间改变，棉花远月价格维持在每吨25000元以上，是各方可以接受的。可以参考的是，今日1201合约的收盘价是每吨25395元，未来有可能会出现跌破每吨25000元的机会。