董秘朱菊芳：利润低系贵金属加工业务毛利率太低所致

　　A股市场“抗癌明星股”江苏吴中从今年3月1日起气势如虹，短短一个月内从7.35元/股涨到14元/股以上，成交量也空前活跃。2010年年报显示，江苏吴中去年实现营业收入33.84亿元，同比增长46.59％。但令人费解的是，归属于上市公司股东的净利润仅为2930.15万元，扣除非经常性损益之后，净利润更是下降到-2174.31万元。

　　尽管如此，江苏吴中的净利润同比增长幅度还达到101.15％。公司2009年的净利润仅为1456.68万元，与当年23亿元营业收入相比，同样显得十分单薄。

　　针对上述问题，江苏吴中董秘朱菊芳做了详细的解答，她表示公司是多种业务整合在一起的，与单一产业的公司之间没有可比性。朱菊芳同时指出净利润少与公司的业务构成有关：“我们有一块贵金属加工业务，这一块毛利率是非常低的，而且占的比重比较大。”

　　贵金属毛利率仅为0.79％

　　根据江苏吴中2010年年报，公司的主营业务包括服装行业、药品行业、贵金属加工及金属贸易、房地产4个部分。其中，贵金属加工业对当年营业收入的贡献最大，高达21.98亿元，占了总营收的六成多，同比增长76.06％。但令人惊讶的是，其营业利润率竟然只有0.79％。

　　江苏吴中董秘朱菊芳说：“公司主业是医药和房地产，贵金属加工是一个投资项目，但是原材料的价格偏高，毛利率很低。”

　　年报显示，贵金属加工业务原材料包括黄金。“房地产我们去年第4季度才进来的；去年1-9月公司还有一块服装业务，现在已经完全剥离。”朱菊芳表示，“剔除贵金属，医药占净利润的贡献还是比较大的。”

　　既然贵金属加工业如此“吃力不讨好”，医药不仅利润率高且前景广阔，江苏吴中是否考虑过降低贵金属业务所占的比重呢？朱菊芳表示：“贵金属和医药发展并不构成矛盾。对于我们来说，贵金属是一个对外投资项目，投资比重也不大，但是它每年给公司带来的利润是比较稳定的。”

　　而医药和房地产的表现都不错，医药营业收入为6.63亿元，营业利润率31.11％；公司去年并购了房地产企业苏州隆兴置业有限公司，实现房地产收入1.36亿元，营业利润率为25.43％；服装行业的营业利润率则为9.56％。

　　“当时公司整个盈利能力不是特别强的时候，我们投资的化工企业还是比较多的，因为这跟医药也是相关的产业，公司所投出去的到现在早就收回成本了。”朱菊芳坦陈，对于江苏吴中来说，“贵金属没法跟医药相提并论，公司肯定会集中优势资源倾斜到医药这个核心产业上。”

　　医药行业目前难撑大局

　　除净利润偏低之外，江苏吴中近三年扣除非经常性损益的净利润都是负数，2008年，公司扣除非经常性损益的净利润为-4412.47万元，2009年为-32，16.74万元，2010年降到了-2174.31万元。

　　根据年报，江苏吴中2010年非经常性损益为5104.47万元，其中最大一块是计入当期损益的政府补助，说明中指出，公司所属医药集团苏州第六制药厂部分车间实施拆迁产生损失，相应将收到的补偿款转入营业外收入3200.29万元。

　　而在2009年，江苏吴中将所持有的江苏银行股份有限公司部分股权以3.6元/股转让给苏州隆兴置业有限公司，转让总价款为7，200万元，该部分股权成本为1，388.09万元，产生处置长期股权投资收益5，811.91万元。

　　对此，朱菊芳表示：“近几年服装的盈利能力还是比较弱，甚至是亏损的，单靠医药这一块的盈利不足以支撑起整个上市公司管理的成本。我们现在的发展脉络已经很清楚了，董事会的战略规划为医药是核心产业、房地产是重要产业，往后肯定会朝着这两块核心业务发展。”

　　江苏吴中产业定位以后，“医药和房地产按照2010年的规划持续走稳的话，主营对上市公司的利润贡献可能会更大，体现得更充分一些。”朱菊芳说。陈雅琼