财新传媒的最新调查显示，3月中国社会消费品零售总额同比涨幅预计为16.5%，增速较前两月反弹，但多数经济学家认为，这是受到通胀上行的因素影响，实际消费水平并未明显加速。

　　调查还显示，1月-3月城镇固定资产投资累计同比增幅为24.7%，比前两月回落0.2个百分点。

　　财新传媒此次对20家证券公司、商业银行研究部门发出问卷，调查其对3月中国宏观经济数据的预测值，获得17份有效回复。受访的多数研究人士认为，3月社会消费品零售总额同比涨幅将超过1月-2月水平，预测的平均值为16.5%。

　　今年1-2月，社会消费品零售总额同比增幅为15.8%，扣除价格因素，实际增长11.4%，比上年同期回落4.1个百分点。此外，消费者信心指数及央行调查的一季度储户消费意愿，都已降至近年最低水平。

　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛分析称，社会消费品零售总额数据并不覆盖服务消费，但是包含对企业和政府部门的销售以及一些投资品。她认为，1月-2月社会消费品零售总额增速明显放缓是受到汽车销售低迷的拖累，另外，也有可能是因为对政府部门的销售在持续两年的经济刺激政策结束后已经走软。

　　中信证券首席经济学家诸建芳认为，3月消费将有所回升，主要是刚性需求的必需品消费，随着通胀保持较快增长。至于汽车等可选品消费受到政策退出影响3月增速依然较低。他预计，3月社会消费品零售总额同比增长16.4%。

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆(微博)认为，3月消费可能出现季节性反弹，但是由于1月-2月消费者信心持续低迷，消费反弹的程度将受限。他预计，3月社会消费品零售总额同比增幅为17.5%。

　　受访的多数分析师认为，1月-3月，城镇固定资产投资同比增速较1月-2月出现回落。对投资增幅预测值最小的是中信证券诸建芳。他认为，紧缩的货币环境对固定投资产生了一定的负面影响，商品房销售与新开工项目的回落也将在房地产投资中有所体现，预计1月-3月固定资产同比增长24%。

　　不过，也有经济学家对一季度的投资表示乐观。交通银行(6.01,0.02,0.33%)首席经济学家连平(专栏)认为，从历史趋势来看，历年固定资产投资往往呈“前高后低”的态势，去年年末已降至23.8%，今年年初应该会有所反弹。另外，今年是“十二五”规划开局年，尽管决策层希望消费能够成为经济增长主引擎，但是短期内固定资产投资仍将保持较高增速。他预计，1月-3月城镇固定投资增速同比将达25%。

　　至于紧缩的货币政策是否对投资产生影响，兴业银行(30.48,0.06,0.20%)资深经济学家鲁政委(专栏)认为，虽然固定资产投资的资金来源中，国内贷款增速持续走低，但是自筹资金及利用外资的增速明显加快，资金对投资的约束力尚未显现。