5月11日，郑州商品交易所棉花期货高开低走，主力1109合约较前一交易日收涨1.68%，至每吨25180元。

　　值得关注的是，近日郑棉成交持仓大幅上升。5月10日，郑棉主力合约达到320万手的成交天量，持仓也跳增至487208手。5月11日，郑棉主力合约继续呈现巨量成交，达261万手，持仓也维持445664手的较高水平。

　　新湖期货分析师柳青表示：“从价格来看，郑棉价格并没有与其巨大的成交量相匹配，这说明成交和持仓大幅上升反映的不是单边力量，而是多空分歧严重。而从郑棉高开低走的态势来看，空头更占优势。”

　　上海中期期货分析师见惊雷认为，当前郑棉基本面并无太大变化。5月8日，新疆哈密、伊犁、阿勒泰等地出现降雪，但这对棉花生长影响较小，不会危及棉花未来供应量。他进一步指出：“只要不是特大灾害性天气，对棉花影响都不会很大。而且，目前还没有进入天气炒作期，往年，进入8月后，棉花开始开花结桃吐絮，这时候天气对棉花产量、质量有根本性影响。”

　　除去天气外，棉花市场的下游需求变化也不大。柳青指出，“棉花市场下游纱线价格依然疲软，各地纺织企业关停限产比例还在增加。”

　　“由于国内严控通胀，调控政策加紧预期上升，信贷成本大幅上升，与此同时人民币升值步伐加快，用工成本节节上升，纺织企业销售不畅，这些因素都导致企业不敢接长单，对上游原料需求疲弱。”一位服装业人士指出。

　　见惊雷指出：“棉价反弹只能走一步看一步，反弹高度可能较为有限。”

　　而柳青则表示，目前郑棉主力合约价格未突破10日均线，价格再度回落至前期低点附近，破位下跌的可能性正在增大。如果跌破前期每吨24200元这一价格水平，整体价格重心将再度下移至每吨21000元一线。