1. 中国国家统计局昨日发布4月宏观经济数据：4月CPI同比上涨5.3%，环比上升为0.1%；PPI同比增长6.8%；4月工业增加值同比增长13.4%，环比增长0.93%；累计固定资产投资同比增长25.4%，环比增长3.08%；社会消费品零售总额同比增长17.1%，环比增长1.35%。

　　点评：4月份的宏观经济数据显示中国经济增速减缓，通胀压力依旧但有初步减轻迹象。除了CPI，高于市场预期的只有固定资产投资，为经济增长还提供了一些支撑。所有数据的大方向符合市场预期，通胀压力减轻还需要继续观察。

　　2. 中国央行昨日公布4月份金融数据：4月末，广义货币(M2)余额75.73万亿元，同比增长15.3%，比上月末和上年同期分别低1.3和6.2个百分点；狭义货币(M1)余额26.68万亿元，同比增长12.9%，比上月末和上年同期分别低2.1和18.4个百分点；流通中货币(M0)余额4.55万亿元，同比增长14.7%。人民币贷款增加7396亿元。

　　点评：4月份M1和M2同比增速都较3月份有所回落，符合经济增速放缓的趋势，也显现货币紧缩政策有效。新增信贷略高，信贷管制估计难以放松，但全年预计会保持各季各月平稳增长。

　　3. 中国央行5月11日公告，12日（周四）将发行2011年第三十一期、第三十二期央票。第三十一期央票期限3个月(91天)，发行量500亿元，第三十二期央票期限3年，为固定利率附息债券，按年付息，发行量400亿元。

　　点评：3年期央票的重启可减轻其他资金回笼工具的使用压力，有助于稳定资金价格，显示央行仍更愿意使用数量工具。本周中国央行将在公开市场实现资金净回笼。预计3月期央票将继续持平。

　　4. 《上海证券报》报道，中国财政部和住建部近日下发《关于进一步推进公共建筑节能工作的通知》，明确要争取在“十二五”期间实现公共建筑单位面积能耗下降10%，并将通过启动公共建筑节能改造重点城市等方式全面推进。

　　点评：《通知》的下方将促进建筑节能工作加速推进，确保建筑节能规划落实到位，对建筑节能和节能建材相关上市公司利好。

　　5. 《上海证券报》报道，记者11日从权威渠道获悉，继连续约谈方便面、酒类企业负责人后，为继续缓解通胀压力，国家发改委日前发文，要求各地省级价格主管部门直接对行业协会开展沟通交流，预防和制止行业协会组织经营者达成价格垄断协议的行为。国家发改委同时要求，省级价格主管部门要在2011年设立专门负责反价格垄断工作的职能部门，建立反价格垄断人才库，完善价格垄断案件举报奖励制度，每年选择一个重点行业开展针对性反价格垄断调查，并建立案件公布制度。

　　点评：防通胀的监管方式越来越细化，并将责任要求到省级，这对通胀预期的管理或有成效，但企业不能轻易根据成本压力涨价，盈利空间受到一定抑制。

　　6. 《第一财经日报》报道，在昨天举行的中国民航发展论坛上，民航局明确表态支持航空企业进行联合重组，探索航空业新的盈利模式，并谋求转型。

　　点评：航空企业进行重组将提高行业集中度，有利于骨干企业做大做强，提高中国民航的整体竞争力。预计上市航空公司未来会借助资本市场来展开重组并购。

　　7. 新华网报道，美国原油库存增加、汽油价格大跌以及美元走强推动国际油价11日大幅回落，纽约油价再次跌破每桶100美元。到当天收盘时，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格大跌5.67美元，收于每桶98.21美元，跌幅为5.46%。伦敦市场6月交货的北海布伦特原油期货价格也大幅下挫5.06美元，收于每桶112.57美元，跌幅为4.30%。

　　点评：在经历了短暂反弹之后，包括原油和有色金属在内的大宗商品隔夜再度大跌，资源类股将继续承压。如果跌势继续，中国的输入性通胀压力将进一步缓解。

　　综合评论：

　　4月份宏观经济数据大致走势符合市场预期，经济增速放缓进一步得到印证。如果未来有更多信号显示通胀压力将有所减缓，紧缩政策放松的可能性还是存在的，因为中国在稳定通胀的同时还需要考虑保证经济软着陆。中国股市前期的下跌对经济增速放缓和盈利下调预期已经有所反应，所以短期内压力可能不会继续增加，市场或维持振荡格局，有消息面催化剂、弱周期和存在估值优势的品种有望表现强于大盘。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）