1. 中国央行周四宣布将银行存款准备金率上调0.50个百分点，此决定自5月18日起生效。 

　　点评：中国央行再提存款准备金率，原因可能是认为4月份的信贷仍投放偏多，也可能是未公布外汇占款数据超预期。这次上调存款准备金率是否超预期并不重要，关键是现在经济增速已经下滑，M1和M2同比增速也明显接近历史均值下限，继续加码紧缩将使民间借贷利率居高不下，对中小企业的经营是雪上加霜。对股市而言，这种紧缩信号将打破市场对政策观察期的判断预期，市场面临一定压力。 

　　2. 中国央行公告，央行于12日发行500亿元3月期央票，参考收益率2.9168%；400亿元3年期央票，中标利率为3.80%。另外央行还进行了100亿元91天正回购操作，中标利率2.88%。 

　　点评：本期3月期央票收益率持平符合市场预期。3年期央票的发行没能让市场关于存款准备金率上调频率降低的预期实现，不过倒是稳定了资金价格。本周央行在公开市场净回笼资金120亿元。 

　　3. 中国国家发改委网站公告《关于开展商品房销售明码标价专项检查的通知》，通知要求各级价格主管部门近期要集中人力和时间，迅速组织开展商品房销售明码标价执行情况专项检查。房地产开发企业违反明码标价规定未实行“一套一标”，按《价格法》和《价格违法行为行政处罚规定》，每套处5000元罚款。构成价格欺诈的，责令改正，没收违法所得，并处违法所得5倍以下罚款；没有违法所得，处5万元以上50万元以下罚款；情节严重的，要责令停业整顿，或者由工商行政管理机关吊销营业执照。 

　　点评：发改委要求严查商品房销售明码标价的执行情况，并明确了罚款规定，虽然罚款数额对开发商而言并不算大，但也是严格的调控措施。现在房地产调控毫无松动迹象，还需要等待调控效果的出现。 

　　4. 证券时报网报道，日前，全球最大的WiFi(一种将多种智能或非智能终端以无线方式连接的技术)服务提供商Boingo开始首次全球公开募股，进一步引发了全球范围内的WiFi热潮。众多业内专家分析认为，WiFi的爆炸式增长以及通信运营商之间的WLAN(无线局域网)之争势必会引发新一轮的WiFi建设与投资热潮，产业链上不少企业或因此受益。 

　　点评：WiFi和WLAN的应用随着智能手机和平板电脑的普及而得到快速发展，未来投资加速可能性较大，国内的发展规模也有较大潜力可挖，因此相关设备制造商的发展前景值得关注。 

　　5. 《21世纪经济报道》报道，中国国家发改委可能将于5月13日召开会议，讨论湖南、安徽等五省的电价问题，以化解这些省份日趋严重的电荒。上月中旬，全国16个省市被批准上调电价。考虑到控制通胀和本省电价排名偏高等因素，湖南、安徽等五个省份未被列入上调电价名单。 

　　点评：五省电价如果补涨，当地电企经营压力将获缓解，这对相关电力股利好，可关注电价上调带来的交易性机会。 

　　6. 《上海证券报》报道，财政部和商务部近日下发《关于做好2011年度承接国际服务外包业务发展资金管理工作的通知》，对2011年度承接国际服务外包的相关业务予以资金支持。通知指出，将对2010年7月1日-2011年6月30日期间的服务外包业务予以支持。具体为，给予示范城市500万元定额支持，专项用于公共技术服务平台、公共信息服务平台和公共培训服务平台所需设备购置、运营及维护费用。 

　　点评： 国际服务外包业务获得资金支持，尽管500万元对上市公司普遍而言金额不大，但体现了中国政府鼓励国内软件企业走出去的积极态度，扩大国外市场规模可打开企业收入增长空间。 

　　7. 《中国证券报》报道，“中国的通胀不会成为大问题，无需过分担忧”，高盛资产管理公司董事长(原高盛集团全球首席经济学家)吉姆•奥尼尔12日在香港接受中国证券报记者采访时表示，中国经济增长已明显放缓，通胀压力下半年就会回落，届时中国政府需要停止紧缩政策，中国股市也会迎来大幅反弹。 

　　点评：奥尼尔的逻辑没有错，停止紧缩政策也有可能，但最关键的前提是看到通胀压力的缓解，这一点目前迹象还不十分清晰，需要继续观察。 

　　综合评论： 

　　这次存款准备金率的上调是明确的继续紧缩信号，如果市场领会这一点，短期内对政策放松的预期就会降低。目前社会金融资源配置不均衡，继续紧缩会让不少中小企业面临资金压力，紧缩政策面临超调风险。从M1和M2同比增速看，现在已经接近历史均值下限，政策超调或许会将M1同比增速打到10%以下，届时一旦有通胀压力缓解迹象，或者经济增速下滑过快，紧缩政策很可能放松。因此短期来看市场仍面临风险，但此时越是紧缩，后期政策拐点出现的概率就越大。 

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）