沪深股市在经历了大半天的疲弱之后，午后发力强劲反弹，不但沪深股指以红盘报收，中小板指和创业板指也都由跌转升。
　　截至收盘，上证综指报2871.03点，上涨0.95%，沪市成交1053亿元；深证成指报12156.61点，上涨0.70%，深市成交706.4亿元。

　　市场点评：

　　地产板块午后涨势强劲，地产指数从最低点到最高点绝对涨幅达到1.72%。运盛实业和重庆实业涨停，荣安地产上涨9.90%，深物业A上涨7.76%，涨幅超过2%的地产股接近50只。

　　金融板块全天表现稳健。券商股涨势领先，国金证券上涨8.46%，广发证券和兴业证券涨幅超过3%，东北证券、山西证券和中信证券涨幅超过2%。银行股全线收涨，但涨幅不及券商股，银行股涨幅大多在1%以下。

　　煤炭板块在反弹过程中表现积极，约六成煤炭股涨幅超过2%。安泰集团上涨4.44%，冀中能源上涨3.39%，郑州煤电上涨3.20%，平庄能源上涨3.16%。

　　有色金属的反弹势头十分强劲。东方钽业涨停，锡业股份上涨7.16%，金瑞科技上涨5.02%，贵研铂业上涨5%，铜陵有色、宝钛股份、豫光金铅和吉恩镍业等涨幅超过3%。

　　电子信息板块走强。高鸿股份和大唐电信涨停，大恒科技和远望谷涨幅超过7%，亿通科技、长城信息、太工天成涨幅超过5%。

　　水泥板块跌势明显，半数个股跌幅超过2%。青松建化下跌5.39%、冀东水泥下跌4.73%，塔牌集团、同力水泥和巢东股份等跌幅超过3%。

　　综合评论：

　　沪深股市今天大部分时间内受到了存款准备金率上调的影响，表现十分疲弱，但午后强劲反弹出现使市场一扫阴霾。

　　从午后市场的反弹表现来看，随着指数上涨，市场成交量逐渐放大，存在资金抄底迹象。反弹的品种以周期性品种为主，这些品种在技术面上有超跌反弹需求，同时也包含了政策博弈的预期。

　　不可否认的是，昨天中国央行上调存款准备金率，是明白无误的紧缩信号，但在当前经济增速和货币增速都下滑的情况下，进一步的紧缩可能拖累经济，当然也会打压通胀预期，接下来紧缩的必要性可能越来越小。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷就发表观点认为，中国经济增速下滑或超预期，CPI二季度见顶已无悬念，加息动作应在上半年完成，紧缩货币政策或提前收兵。

　　现在已是5月，上半年只剩下1个多月的时间，如果通胀见顶在即，风险在时间上是可预期的。而且时间越短，市场博弈政策转向的热情可能就越高，这就可能对冲短期内紧缩政策带来的风险。

　　总之，市场现在出现基于紧缩现实和放松预期的多空博弈，这种博弈短期内可能会让市场变得动荡和混乱，振荡寻底或是主基调。预期的进一步明朗，还是要回到通胀形势的变化上，这还需要通过五六月份的数据来判断。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）