5月20日，2011年期货市场服务实体经济30人论坛在北京召开。本次论坛由郑州商品交易所主办，研讨期货市场服务实体经济的功能与实践，不断提高期货市场服务实体经济的层次和能力，凝聚社会各方对发展期货市场的共识。

　　中纺棉花进出口公司总经理丁荣祥

　　中纺棉花进出口公司总经理丁荣祥做了题为“期货市场提升国内棉企风险管控能力”的演讲。

　　以下为丁荣祥的演讲实录：

　　丁荣祥：谢谢郑商所，很荣幸来参加这次30人论坛，今天上午和下午前一段时间各位嘉宾对中国期货市场的发展已经讲了很多，前面讲得都非常好，我想谈谈自己的观点。

　　我的题目是“期货市场提升国内棉企风险管控能力”。随着全球化程度的加深，世界各个国家为了尽快的走出金融危机，实施了宽松的货币政策，使得现在大宗商品价格快速上涨。当然，棉花应该说表现非常突出，无论是在郑商所还是在纽约(ICB)交易所，应该说它的市场交易量以及参与的热情都得到很大的提升。棉花价格在过去一年内创下了历史的新高，实际从09年开始，棉花价格又步入了一个上涨的轨道。这种情况下，如何控制自己的风险就显得特别重要了。

　　我想企业经营无非是两个方面是比较重要的，一个是宏观经济形势的分析，另外一个是比较微观的，相关行业的背景是什么样的。从内部的形势看，最近一段时间是一个持续收紧的过程；微观方面，整个2010年度，中国应该处于一个紧平衡的状态，在宏观收紧、供需增长的状态下，市场在大幅度的波动。

　　一个是郑商所棉花交易量快速提升，应该说给纺织企业，包括棉花企业提供规避风险，套期保值，提供了非常宽松的空间。

　　二是郑商所期货市场呈现了多元化的趋势，棉纺企业参与的比例不断提高，尤其是绝对数量不断增加，这给期货市场的繁荣奠定了基础。09年以前，参与的主要是流通企业为主，而且流动性不足。09年以来，棉花期货得到了发展，现在期货投资者，包括普通公众参与的积极性比较高，市场的参与呈现多元化的趋势。

　　比较大的纺织企业绝对数量增加了，因为他们对于风险控制提高到比较重要的程度。尽管相对现在每天的交易量来讲，棉纺织企业交易量是比较小的，参与的绝对数量还是比较小的，但是比往年有很大的提高，所以对于过去期货市场的参与结构改善是有很大帮助的。纺织企业套保，因为各家企业的规模、经营水平，以及套利水平不尽相同，怎么样在这样一个剧烈的波动下去提高套保的质量？这也是我们今后需要去解决的。

　　过去的棉纺企业，尤其是纺织企业采购棉花主要以考虑价格为基础，很少考虑套保，现在当然有一些变化，部分企业已经参与到期货市场进行套期保值的操作。由于现在市场的波动很大，往往你的套期保值可能会在一段时间内发现盈利情况还不错，可能就会造成一些短视的行为；但是他并没有意识到这个市场也许没有向原来的方向走，这样可能会造成对现货市场的冲击。应该说国外的ABCD，他们这方面的操作还是不错的，他们的套保是做好了。我曾经很早的时候研究过，他们的套保不会我今天买了今天抛，而我们的企业想我今天买了价格涨了就抛出去，明天跌了再买是不是更好。但是有的时候如果错了就很麻烦，这是为什么国外的企业不这么做。这个方面国内棉纺企业在心态上可能需要改变。

　　企业参与套保跟投机商还不一样，一定要以良好的心态去参与套期保值。因为像我们这样的企业是要靠年度、季度、月度做计划的，我们不可能说今天看起来还不错，我们先赚一笔钱；而且市场中的期货价格，无论是在哪一个阶段出现了极端的情况，通常都是会回归理性的。所以，在市场剧烈波动的情况下，我想只要对市场保持清醒的认识，规避风险，才能保持企业的长期盈利。

　　下面说一下建议，都是比较具体的。一个是交易所看看能不能跟我们棉花协会或者是我们棉纺企业探讨一下参与套期保值的可行性，正确的引导和指导他们参与套期保值。二是希望市场也能够完善一些信息披露制度，因为CFTC交易委员会每周五有一个报告，当然我们现在有一些是由基金公司来做的，还不是细化到一个很具体的领域。具体企业对市场的判断是很重要的，尤其是在研究领域。三是希望有一个前瞻性、稳定性的期货环境，这对加大我们在期货市场的参与度是有帮助的。

　　总体来讲，我觉得郑商所取得了非常快速的发展，各方面也在不断的完善，希望这个平台能成为我们棉花纺织企业能够充分利用的一个好的平台。谢谢大家！