1. 新民网报道，从6月3日开始，长江中下游旱区结束了少雨局面，大部分地区迎来降雨天气。据中央气象台5日介绍，目前，湖北东南部、湖南北部、江西北部、安徽南部、浙江大部等地降雨偏少的状况得到不同程度缓和。不过，强降雨在缓解旱情的同时，也让江西、湖南部分地区出现罕见的旱涝急转现象，防汛形势严峻。

　　点评：长江中下游近期的降雨缓解了部分地区的旱情，有助于减轻通胀预期压力，但应密切注意旱涝急转现象的发展。现在灾害性气候成了短期内影响通胀预期的一个不确定因素，只有等这一不确定性消除，市场才有可能对通胀形势的判断更具信心。
　　2. 中国人民银行6月3日公告称，将于6月7日发行20亿元1年期央票。

　　点评：1年期央票仍保持地量发行，本周公开市场到期资金2260亿元，如果央行仍试图保持资金价格稳定，3月期央票发行量规模预计也会有限，本周有可能继续实现资金净投放。预计本期央票发行利率持平。

　　3. 中国人民银行3日发布《中国金融稳定报告(2011)》。央行重申今年需实施积极的财政政策和稳健的货币政策，要注重从社会融资总量的角度衡量金融对经济的支持力度，同时，完善多层次金融市场体系，扩大直接融资规模。

　　点评：中国央行的货币政策基调未变，货币政策将维持稳健。如果要求注重从社会融资总量的角度，指的是不要单一依靠传统的信贷，那么中国融资结构的变化可能正在发生深远的变化，股票和债券市场规模或持续扩大。至少从这一年半的情况看，股票市场已经融资压力巨大，要继续加重股市的融资责任，供给失衡将在中短期内压制市场整体估值。

　　4. 新华网报道，按照计划，今年1000万套保障性住房必须在10月底前全部开工。但从部分城市今年以来保障房开工情况来看，成绩并不乐观，一些城市开工率不到三成。记者调查发现，目前保障房开工率不高，既是项目进程自身规律使然，也与融资困难等因素有关。预计下半年各地将逐渐迎来开工高峰期，但资金难题依然是制约保障房建设的一大障碍。

　　点评：受困于地方政府债务压力和土地出让金大幅缩水，保障房建设的资金可能还难以快速到位，这也就是为何目前政策推动保险资金试点保障房建设。如果资金问题不能解决，保障房建设进度会继续受拖累，市场原先基于保障房建设拉动投资的乐观预期或将打折扣。

　　5. 《证券时报》报道，国务院日前批转国家发改委《关于2011年深化经济体制改革重点工作的意见》。意见提出，要围绕加快转变经济发展方式深化改革，推进场外交易市场建设，研究建立国际板市场，进一步完善多层次资本市场体系。

　　点评：国际板的推出方向现在并无异议，但现在来自监管层方面的言论一直没多大变化，每次相关言论对于市场的打击只是心理层面的。

　　6. 《每日经济新闻》报道，日前，银监会下发了《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》，重点对单户金额500万元以下的小企业贷款加大支持力度。该新规的亮点之一在于，目前中国商业银行对于普通公司类贷款的一般风险权重计量为100%，零售贷款的一般风险权重计量为50%，计算资本充足率时小企业贷款如果视同于零售贷款处理将降低小企业贷款50%的风险权重，从而缓解银行的资本金压力。

　　点评：新规鼓励银行向中小企业放贷，有助于改善目前中小企业资金链吃紧的压力，银行的资本金压力也会得到缓解。现在监管层已经开始关注并着手改善中小企业资金问题，这是一个积极迹象，不过也可以看出，信贷政策微调存在空间，存准率似乎还不会因中小企业资金链压力而马上下调。

　　综合评论：

　　端午小长假期间中国央行并未出台任何紧缩政策，市场可能因靴子未落地而维持谨慎的政策预期。现在中国和美国需求增长出现下滑，货币增速也呈持续下降态势，从理论上讲有助于缓解通胀压力。短期内灾害性气候和受其影响的食品价格还存在不确定性，如果这一不确定性未来能够消除，则市场出现反弹的可能性和压力会相对减轻。短期来看，上证综指在2700点附近获得支撑后，市场估值风险释放暂时告一段落，盘面可能重新活跃，但趋势性机会出现的概率现在看来并不大。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）