上市一年半，股价最高时涨幅达231%；2010年末和2011年一季度业绩分别同比大增158%和699%，这是有着全国最大的皮革专业市场之称的浙江公司海宁皮城交出的业绩答卷。

　　作为一家去年初上市的中小板企业，这样的业绩和股价表现堪称完美。不过，海宁皮城6名高管趁着利好迫不及待的减持行为还是令投资者大跌眼镜。

　　根据深交所诚信档案数据统计显示，自今年1月27日至5月20日，海宁皮城共有6名高管进行减持，累计减持109.12万股，套现约5429万元。其中，董事长任有法更是一次减持40万股，落袋约1992万元。

　　对于高管密集减持的原因，海宁皮城证券事务部杨姓工作人员6月8日表示：“高管减持是个人资金需要，有的是为了清偿个人债务，与公司经营无关。”

　　业绩增股价涨

　　2010年1月26日上市的海宁皮城主要从事“海宁中国皮革城”市场商铺及配套物业的销售、租赁，是集商贸、金融、信息服务等为一体的全国最大的皮革专业市场，是华东地区最大的箱包交易区。公司控股股东为海宁市资产经营公司，持股37.94%，实际控制人为海宁市财政局。

　　与大多数商业地产公司运营模式不同的是，海宁皮城将经营模式定为“初次招商租售结合、后续经营租赁为主”。公司商铺出售对象为优质皮革生产厂家和一二线品牌商户，出售的目的不仅在于回收现金流，更是为了与优质商户形成稳定合作关系，吸引更多二三线品牌。

　　到公司进行过实地调研的宏源证券分析师王凤华表示，公司的核心竞争力在于掌控商铺资源的能力。10多年来，公司与当地企业、私人老板建立起良好合作关系。“海宁是中国皮草的主产地之一，皮革服装的经营者除少数成长为巨头外，多数以中小企业为主，他们需要依托一个市场去生存和发展，而海宁皮城恰好为这批企业提供了发展舞台。”

　　2010年，上市后第一个财年，海宁皮城实现营业收入10.2亿元，同比增长82%；实现净利润2.51亿元，同比增长158%。海宁皮城表示，营业收入大增的原因是公司商铺及配套物业销售和租赁等业务收入的大增。

　　今年一季度业绩表现更为抢眼：实现营业收入2.94亿元，同比增长177.69%；实现净利润7124万元，同比增长698.89%。公司预计，今年上半年净利润较上年同期增长将达50%~80%。

　　业绩表现也充分反映在股价上。海宁皮城自2010年上市之初创下19.66元的最低价之后，从2月初开始一路单边上涨，到2010年11月24日创下66.11元的最高价。也就是说，与20元的发行价相比，股价在10个月内涨幅达231%。

　　6高管套现5400万元

　　受业绩大增和股价大涨的刺激，海宁皮城高管开始频繁减持手中所持的海宁皮城股份。自今年1月27日至5月20日，共6名高管累计减持海宁皮城109.12万股，套现约5429万元。

　　今年1月20日，海宁皮城发布公告称，公司将于2011年1月26日解除限售股份1722.21万股，占公司股本总额的比例为6.15%，而此次申请解除股份限售的股东人数为27人，其中就包括大部分公司高管。

　　1月27日，即高管限售股正式解禁第二天，公司监事章伟强就以47.02元的成交均价减持5000股，套现23.5万元。尽管减持数额较小，却由此拉开了海宁皮城众高管减持套现的序幕。此后章伟强再度减持6次，累计减持海宁皮城14.5万股，套现717万元。

　　紧随其后出手减持的另一名高管是公司副董事长兼副总经理钱娟萍，此人自1月28日至5月20日共6次减持海宁皮城11.22万股，共套现562万元。由于这一期间海宁皮城股价一路走高，钱娟萍这6次的减持均价也一次比一次高，最低的成交价为48.14元，最高时涨至52元。

　　公司董事、副总经理殷晓红也于2月11日和5月5日共两度减持海宁皮城3万股，由于减持价格较高，接近49元，其减持股数不多但套现金额也达到147万元。另一名监事凌金松也分两次减持15万股，套现近744万元。

　　5月19日和5月20日这两天，公司董事长任有法和董秘李宗荣双双出手。任有法于5月20日以49.81元的成交均价抛售海宁皮城40万股，占公司总股本的0.14%，一次套现1992万元。副总经理兼董秘李宗荣这两天共抛售海宁皮城25.4万股，套现1267万元。

　　值得注意的是，这六位高管都是在5月20日之前抛售海宁皮城，而包括董事长任有法在内的5名高管更是同时选择5月20日这天减持，当天盘中最高价52.48元，正是海宁皮城股价近期以来的最高价，此后海宁皮城股价未曾突破该价格。

　　套现前利好频出

　　就在海宁皮城6高管减持的1月27日至5月20日，海宁皮城股价涨幅为18%，而同期上证综指涨幅仅为6.7%。股价大涨的背后，是公司利好频出，似有意为高管减持护航。

　　早在3月17日，海宁皮城发布公告称，以1.38亿元竞得海宁市一地块，面积4.17万平方米。公司称该地块将用于皮革城五期项目建设，而五期项目是公司未来业绩的看点。海宁皮城随后发布了对外投资公告，拟在海宁本部开发建设海宁中国皮革城五期项目。

　　公司称，五期项目投资总额约为6.6亿元，拟使用公司首发超募资金投入。建设周期约为24个月，总占地面积5.69万平方米，建设内容包括商业用房和酒店公寓，商业用房拟开发为品牌皮革生活馆。

　　海宁皮城表示，公司决定开发建设海宁中国皮革城五期项目的主要目的为进一步提高海宁本部皮革市场的承载能力，缓解目前海宁皮革城“一铺难求”的局面，以品牌生活馆的形式，引导皮革企业走产品系列化道路，推动皮革产业升级，同时吸引更多全国知名的皮革企业入户海宁，保障公司内增外延发展战略的实施。

　　5月10日，公司再发利好公告称，出资5000万元拍下了海宁市区1.5万平方米的地块。这是公司继3月拍得4.2万平方米土地后再次在海宁市区拿地，该地块同样是用于皮革城五期项目建设。公告再度对五期项目进行描述。

　　期间，公司还于4月27日发布了业绩抢眼的2010年年报和2011年一季报，而在此次年报及季报公告之前，公司已分别于2011年2月26日和4月19日发布过2010年业绩快报和2011年一季度业绩预告。

　　5月6日，在2010年度网上业绩说明会上，公司董事长任有法指出，成都海宁皮城正在筹备中，计划明年9~10月投入使用。正是这一系列利好，使公司股价止跌上扬，直到5月20日高管集体减持，之后股价回落，至今没有达到前期高点。