要点

    1. 价格快报：国内皮棉：129级27681（-13）元/吨；229级26438(-3)元/吨；328级24490（-18）元/吨；428级23490(-18）元/吨。国内纺织品：涤纶短纤12950(+0) 元/吨；粘胶短纤20000(+0) 元/吨；C32S价格31150（+0）元/吨;国际棉价M指数168.95（-5.99）美分/磅。

    2.价格结构：基差CNCottonB-CF1109为-990（+172）元/吨；内外棉价差CCindex328-FCindexM为-4832（-509）元/吨；纱棉价差C32S-CottonB为6660（+18）元/吨；棉涤价差11540（-18）元/吨；郑棉月间价差CF1109-CF1201为1760（+275）元/吨；

    3.国内现货：国内棉花现货价整体小幅下跌，具体来看，低等级棉滞销严重，高等级相对平稳，新疆棉坚挺。纺织企业资金紧张，采购量不大，并纷纷采取降低纱线价格，大幅度促销等方式来缓解库存压力，增加资金流。

    4.国际现货：美棉播种基本结束，但整体长势远不及去年同期，这使美棉减产预期更为强烈。值得注意的是，中国的用棉需求已明显萎缩，短时间内难以恢复到正常水平，这给后期的棉花进口和全球棉花消费蒙上了阴影。

    5. ICE期货：因希腊债务危机迟迟不能解决，美元指数再度上涨，投资者则继续退出商品市场。ICE期货延续前日跌势，抛盘一度导致棉价触及跌停位置。虽然上周的陆地棉出口新增签约量有所上升，但对市场影响不大。

    ? 小结

    疲弱的需求与美国得州干旱天气是当前市场两大热点，分别对应近月与远月。“疲弱需求”与“干旱炒作”谁主沉浮？我们认为下降的棉花产量已经被需求的减少抵消，在国际与国内棉花市场上，需求才是王道。需求不振，现货难以好转。

    昨日美棉远月近月均大幅下跌，跌至前低附近，投资者宜关注其技术面支撑。建议郑棉保持逢高做空的思路，结合美棉走势适时增减头寸。