被念了“紧箍咒”的银根

　　“中国人民银行6月14日决定，从2011年6月20日起，再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。”这已是央行自去年年初开始的连续第12次，也是2011年内的第6次上调存款准备金率。

　　从今年的1月开始，央行就开始了每月上调一次大型金融机构存款准备金率的步伐。此次上调之后，大型金融机构存款准备金率达到21.5%的历史高位，中小金融机构的存款准备金率也达到了18%的高点。而据估算,此举将一次性冻结银行资金近3700多亿元。
　　
　　再来看下面一组数字——5.85%、6.31%和6.80%，这一联串的数字不是简单的数字堆积，而是今年第二次加息后6个月贷款、一年期贷款和五年以上贷款的利率。这还不包括浮动利息，以广东某商业银行为例，银行贷款利率上浮高达40%到50%，以此计算，则广东中小企业贷款年利率高达8.83%到9.47%。

　　持续收紧的银根和不断的加息，让大批中小企业感到喘不过气。

　　工业和信息化部运行监测协调局、中国社科院工业经济研究所联合发布的《2011年中国工业经济运行春季报告》中指出，央行货币政策在有效抑制流动性过剩的同时，也加大了企业资金压力，小企业获取银行贷款难度加大。今年央行两次加息推动企业融资成本不断上升，据有关机构测算，中小企业获取银行贷款的综合成本上升幅度至少在13%以上，远远高于一年期贷款基准利率。

　　“相较目前的经济形势，如此高的贷款利率，确实给不少中小民企带来困难。”温州中小企业发展促进会会长周德文说。

　　今年3月份，全国工商联历时两个多月，对16个省的中小企业情况进行了系统调研。调研发现，当前的中小企业特别是小型、微型企业，面临的“钱荒”问题可能比2008年金融危机时更加严重。

　　其中，据商务部研究院院长霍建国透露，全国工商联在江浙地区对中小企业的调查显示，江浙地区企业的状况比2008年还要困难，难题之一就是资金短缺。

　　一份来自温州市经贸委的调查显示，今年一季度当地企业普遍遭遇融资难和融资成本提高的考验，规模以上企业中近一半感觉资金面吃紧，中小企业状况则更严峻。

　　仅从现在银行贷款投放时间来看，也能感到银根紧缩后对中小企业的影响。温州市信用担保行业协会会长郭炳钞曾在接受采访时这样说道：“正常情况下，企业贷款到期后，银行会很快再续贷，流程只需一个星期左右，但现在续贷至少也要排队等一个月。”

　　“服装业的鼎盛时期，光磐石镇上就有300多家大大小小的服装厂，现在这个以服装出名的小镇只剩下20多家服装企业了。”不少浙江的服装公司负责人感叹这一行不好做。

　　今年广交会参展的湖南企业表示，目前企业的贷款利息压力较大，而且物价指数居高不下，进一步提高利率的可能性很大，企业在长期贷款时较为慎重。此外，由于银行缩减了放贷规模，没有足量抵押物的中小外贸企业从银行贷款变得越来越难，部分企业资金周转困难。

　　6月7日，深圳银监局发布首期中小企业运营暨金融服务指数显示，深圳中小企业融资需求和缺口加大、融资成本上升。相比去年年底，今年一季度企业融资需求环比增加10%；企业融资缺口环比增加22%。样本企业平均授信余额环比增长2个百分点，融资成本环比增加21%。“融资难”普遍存在。

　　不受待见的中小企业

　　上海财经大学小企业融资研究中心副主任曹啸在此前表示，一般来说，银行信贷收缩，首先会收缩中小企业的贷款。

　　长期以来，中小企业想从银行获得贷款都不是一件容易的事。

　　首先，根据之前的国家宏观经济政策导向，包括贷款在内的社会资金主要用于基础设施建设和国有大中型企业，中小民营企业受到冷落。二是基层金融系统对贷款实行连带责任制，对贷款责任人实行连带责任制度，加上基层银行授权、授信不足，给中小民营企业的贷款带来一定困难。三是中小民营企业资本收益不相称，影响到银行贷款的积极性。银行给中小民营企业贷款额度一般较小，且手续繁琐，业务量大，费时费力，业务成本高，利润小而风险大。因而银行往往给几十家中小民营企业的贷款额抵不上给一家大中企业的贷款多，省时省力，风险小。四是为防范金融风险，金融系统中对中小民营企业的贷款方式实行抵押贷款或担保贷款。中小民营企业资产规模小，企业发展急需资金，通常没有有效资产做贷款抵押或质押，无法提供银行通常需要的足够的担保。五是中小民营企业信息缺失也是银行向中小民营企业放贷和投资的障碍。另外，现代企业尚未完全建立起来，其财务制度建设与经营管理不规范，对银行的决策易产生误导。

　　“对于大企业，银行是抢着贷款，但类似我们这样的小企业，贷款比登天还难”。很多中小企业的老板都曾有过这样的感慨。

　　中小企业很难受到大银行的关注，通常能够选择的也只有城市、农村商业银行等中小银行；其次，如果没有担保抵押来规避风险，即便一些中小企业愿意付出高利息，也拿不到银行贷款。

　　渣打银行中小企业理财部董事总经理林添富认为，中小企业贷款难的原因，主要是银行的贷款门槛高、对固定资产抵押要求严格、审批流程复杂且周期长。

　　“现在可以说是中小企业的寒冬，融资成本高，而且难。”广东某股份制银行支行负责人说，现在中小企业的资金面普遍紧张，贷款需求很大，同时银行的头寸也很紧张，放款时争取获得较高的综合收益，能贷到款的中小企业不多。目前，该行给中小企业的贷款利率一般比基准利率上浮40%到50%，企业接受上浮50%的利率，放款较快，40%的则要排队，对于特别优秀的中小企业，也可上浮30%。而在去年，对中小企业的贷款利率仅上浮10%左右。同时，对中小企业的贷款门槛比以前抬高了，对于以前获得贷款但如今经营不太出色的企业，往往停止续贷。

　　还未见“触底”迹象

　　虽然仅从当前的情况来看，中小企业的“融资难”就已经很严重了，但似乎更严重的还在后面。

　　在《2011年中国工业经济运行春季报告》中，不乐观地预计，二三季度CPI涨幅仍将较高，下半年宏观调控将继续从紧的货币和金融环境。加上国外不可控因素及当前部分地区旱情、电力等能源供应偏紧因素叠加，加息或上调存款准备金率预期，实体经济运行将面临各种保障要素供应的“紧平衡”和“硬约束”。

　　不仅如此，业内人士也认为，在总体流动性依然偏多和物价上涨压力加剧的情况下，加息、提高存款准备金率或将在2011年成为常态。渣打银行预计2011年上半年将会有三次加息；摩根大通预计，年内将至少加息两次；野村证券预计，2011年中国将进一步加息75个基点，并且央行将进一步上调存款准备金率200个基点，累计上调存款准备金率250个基点。兴业银行资深经济学家鲁政委也认为，在6月或7月，仍然可能继续加息。

　　中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为,存款准备金仍有很大的上调空间。此前央行行长周小川表示,中国的存款准备金率不存在绝对上限。

　　可以预见，“钱荒”还会随着存款准备金率再次上调不断延续。因为存款准备金率上调导致银行大量的资金被冻结，银行将面临“无钱可贷”。温州市信用担保行业协会会长郭炳钞不无忧虑地说，如果再提高存款准备金率，部分企业资金链可能会因此断裂。

　　不仅是存款准备金率和加息预期明显，作为中小企业中占据很大份额的外贸企业，还要承受人民币升值和出口退税下调带来的影响。

　　2010年全年，人民币对美元升值幅度为3.1%。进入2011年，虽然人民币升值步伐有所放缓，但汇率仍然突破了6.5元关口，升幅超过了2%。

　　像服装类的外贸企业，一般情况下，人民币升值一个点，企业的利润就要下降一个点，接单不赚钱的企业越来越多。这样的结果必然导致企业越来越缺钱。

　　不少分析人士指出，鉴于中国经济仍将保持较快增长并面临较强的通胀压力，人民币长期升值的走势基本明确。交通银行金研中心就分析认为，未来货币政策紧缩的力度和频率将取决于物价回落的时点及幅度。他们预测，为抑制输入型通货膨胀，汇率升值的幅度也将会有所扩大。

　　同时，部分产品出口退税率下调预期仍然存在。虽然今年以来，出口退税政策保持了基本稳定，对稳定企业预期产生了积极作用。但资源性产品和劳动密集型产品退税率下调的可能性较大。

　　据业内人士统计，加上出口退税的返点，中小型出口纺织服装行业的利润估计还不到10%。以中小企业占绝大多数的晋江出口纺织服装行业为例，一旦出口退税率下调，晋江出口纺织服装所遭受的冲击可想而知。

　　不少湖南服装企业也反映，如果服装出口退税从现在的16%下调至11%，大部分服装企业将变为“负利润”。

　　没有了利润，也就意味着企业没有了钱。

　　运营中的资金困惑

　　You You Ka时尚童装董事总经理彭俊良曾经是广州时尚小鱼的总经理，有着10多年童装行业从业经验的他在自己创业后遇到了融资的问题。彭俊良说：“去年，我的确遇到过资金缺口，当时考虑过两种方式：一种是向银行贷款，一种是向民间游资借款。”

　　刚开始运作的You You Ka时尚童装在运作最初几年遇到了很多中小企业都存在的资金问题，这时候彭俊良发现固定资产不多的草创阶段，向国家银行贷款显得非常困难，最后解决问题的方式只有借助民间游资。“初创阶段的中小型服装企业大部分固定资产并不丰厚，因此向银行贷款时会遇到很多困难。如果银行能建立一种信誉考察制度，考察这个中小企业的运转情况、销售情况还有操盘手的个人能力，专注度，从业经验等软实力，以此为借贷依据，这样很多中小企业都会得到助力，发展壮大起来。”

　　但现状是银行往往以抵押固定资产的方式决定贷款，导致中小服装企业贷款的困难，于是很多中小服装企业会转向民间游资进行借贷。“浙江的商人为什么会成长的很快，最大的原因是浙商之间融资的相对容易，他们由本乡本土和乡音而建立起来的信誉让融资更快捷，因此浙江很多地方中小企业发展壮大，而且全国到处都有浙商的足迹。如果某个机构肯将中小企业融资做成一个金融产品，肯定会有很大的市场，并且会快速推动中小企业的发展。对国家的经济也会有非常正面的影响。”

　　彭俊良谈到，中小企业在很多关口时是需要资金度过关卡的，对于服装企业而言，农历春节结束后的三月和夏季的六、七月都属于淡季，这时候可能会出现资金的压力，同时企业要放量发展是也需要资金来顶一下，才能步上另一个高度。而每到这个时候，中小企业就开始犯难了，而大部分中小企业向银行贷款出现困难后，就会转向民间游资，彭俊良在去年也是通过向民间游资借贷来解决的资金缺口的。

　　在谈到投行在融资的作用时，彭俊良说：“资本的理论是在你不缺钱时向你投钱，在你缺钱时绝不理你。”彭俊良认为，对于企业发展而言，太过于庞大的资金对于企业而言也是负担，财务成本会很高，就像跨台阶，资金的帮助让企业有一级一级的跨台阶变成四级四级跨台阶，但如果让企业一下迈十级台阶，企业的掌控能力和团队都没有成长到那一步，即使迈上去了也是站不稳的，因此每个企业都要清醒的认识到自己需要多少钱，而不是钱越多越好。

　　作为拥有北京知名的童装品牌水孩儿的北京嘉曼服饰有限公司的董事长曹胜奎也是从中小企业走过来的，曹胜奎谈到：“中小企业贷款比过去有进步，但仍然困难。过去只能用企业的房产来贷款，现在银行已经开始受理商标抵押、老板个人财产抵押等方式来贷款，这说明中小企业贷款已经有窗口了。”但同时曹胜奎说，银行在做商标抵押时也会提出需要配合固定资产的抵押才可以，而固定资产以房产为主。中国的大部分民营企业都是在不规范中发展起来的，很多企业没有拿到正规的房产证，并且中小企业在发展初期大部分不会有那么多固定资产，因此中小企业融资难，现在仍然是很大的问题。

　　曹胜奎还谈到，在国外，银行贷款主要看企业的运转状况和盈利能力来决定是否贷款给企业，无形资产可以作为抵押物，而这在中国目前还没有哪家银行能这样做。“当然国家也建立了一些专门为中小企业贷款的渠道，比方石景山区也设立了一些小额贷款公司，但中小企业真正操作起来会发现很困难。他们贷款利率起步就是16%，如果抵押物不足，就到了20%以上，作为服装企业哪有那么高的利润？据说，国家也每年划拨几个亿给这些专门为中小企业服务的贷款机构，但这些钱，中小企业拿不到。因此我认为，为中小企业服务的贷款公司一定要名副其实的为中小企业服务，国家要进行管控，比方控制贷款利率等，让这些机构真正能为中小企业服务。”

　　曹胜奎董事长还谈到了给中小企业资金支持是应该雪中送炭，还是锦上添花。他认为，对于那些的确运转良好处于上升期的中小企业的确应该支持，而对于那些自身运作状况不佳的，资金困难企业不应该再给予贷款。因为经营状况不好，市场本身就会优胜劣汰，我们也不要去拔苗助长，做不符合市场规律的事情，那样也是一种浪费。而那些经营状况良好的企业，需要资金扩大生产，做的比以前更好，因此，曹胜奎董事长认为不要雪中送炭，而要锦上添花。

　　水孩儿发展到现在已经发展成为规模以上企业，每年上缴利税已经超过2000万，但曹胜奎仍然对水孩儿拿到的第一笔200万贷款记忆犹新，当时水孩儿得不到银行贷款，是石景山区政府出面为水孩儿做的担保，当时水孩儿正是出于发展提升的阶段，这笔贷款为水孩儿解决了很多问题。

　　曹胜奎认为，中国现在处于市场经济和国家指导之间的状况，因此关于中小企业融资问题，国家也在说，各级政府也在说，但没有解决根本问题。因此中小企业还得自己靠自己，企业做不好，什么都是空谈，如果企业做好了，很多问题是可以解决的。“比如，现在我们很多员工愿意把钱借给公司，公司会出比银行利率高的利息给员工，这样员工受利，企业也降低了财务成本。企业发展好了，上缴更多利税，国家也得利，这是三方共赢的事情。当然，这种方式也只能解决部分资金问题。”

　　多管齐下冲破资金困局

　　有一句话一直被强调：纺织服装业是中国国民经济支柱产业和重要的民生产业，也是国际竞争优势明显的产业。但不可忽略的是，纺织服装业也是中小企业集中的产业，该行业中99%以上都属于中小企业。因此，一旦外部宏观经济环境发生变化，比如国家收紧银根、人民币升值等，中小企业很容易遭遇资金困局。

　　对于银行来说，一般很少向中小企业发放贷款。往往为了“救急”，中小企业有时只能借助民间借贷的力量，大大推升了融资成本。来自监管部门4月份的一项调查显示，目前珠三角企业平均银行贷款成本在年息8%~9%，但民间拆借成本已经到了年息30%，远远高出很多借款人的还款能力。

　　此前，就纺织服装行业中小企业如何解决融资难的问题，本报记者曾专访过业内一位权威人士。他表示，要解决中小企业融资难问题，首先是解决好融资机构服务体系建设滞后的问题，解决好大银行紧盯大企业、小企业难觅小银行之间的矛盾。由于国有商业银行和股份制商业银行不愿从事风险大、成本高的中小企业贷款业务，使得中小企业在发展中，由于资金链断裂而导致企业倒闭、职工失业等一系列社会问题产生。“因此，加快建设专门从事中小企业金融服务的各种小额贷款公司、担保公司包括城镇银行等势在必行。”

　　比如，2009年9月18日，经上海市金融服务办公室、市社团局批准，上海市小额贷款公司协会成立。目前，该协会旗下共有55家小额贷款公司。而中信上海分行一直与该协会保持紧密合作，截至今年5月底，中信上海分行已与26家小额贷款公司建立了授信业务关系，授信窗口金额市场份额占比47%，在同业银行中排名第一。

　　上海市在小额贷款方面的这种做法，实际上为扶持中小企业成长有着示范意义。

　　这位人士还强调：“既要用远近结合的办法，更要进一步解放思想，用改革创新的精神多管齐下地去加快推进这项工作，包括进一步增加金融服务品种，发放中小企业集合债券等工作；同时为控制金融风险要加快中小企业信用体系建设和真正解决抵押难等问题。而建设中小企业的信用体系并不复杂。企业的信用跟人的信用一样，可以用指标来量化———中小企业历年的资产、营业收入、产品利润、职工人数、对财政的贡献等指标进行衡量。在对中小企业进行充分评估的基础上，应该授予企业一定额度的信用贷款。”

　　另有专家表示，可以通过政府提供担保和各个层次的担保体系建设，为中小企业解决信用不足、信用能力比较低的问题。同时，采取一些切实有效的措施，包括成立政府基金、提供各种各样的政府担保以及减免中小企业税收等方面的措施，使中小企业能够获得资金来源。

　　前段时间，有媒体报道江浙一带的一些中小企业已经出现半停工、停工状态，不少中小企业面临资金链断裂的危险，大规模倒闭潮将重现。后来，虽然浙江省银监局和温州银监分局出具了一份关于温州民企经营状况的调查，其内容显示，江南皮革、波特曼、三旗集团等三家较大企业倒闭，问题主要在于自身，不具备普遍性。但是，舆论报道所引发的对中小企业生存状态的关注，却得到了国家的高度重视。

　　近日，中国银行业监督管理委员下发了《中国银监会关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》，出台多项约束性措施鼓励商业银行给小企业贷款。该《通知》被称为“银十条”。“银十条”包括：优先受理和审核小企业金融服务市场准入事项的有关申请，提高行政审批效率；对小企业不良贷款比率实行差异化考核；提高小企业不良贷款率容忍度等方式；降低中小企业贷款门槛等内容。

　　对于“银十条”所要求的“在计算存贷比时，对于商业银行发行金融债所对应的单户500万元(含)以下的小企业贷款，可不纳入存贷比考核范围”，有证券分析师认为，商业银行发行金融债所对应的小企业贷款不纳入存贷比考核范围，将大大缓解银行存贷比的压力。

　　“银十条”还规定，“根据商业银行小企业贷款的风险、成本和核销等具体情况，对小企业不良贷款比率实行差异化考核，适当提高小企业不良贷款比率容忍度。”分析人士认为，此举能够破解小企业融资难题。今年货币政策从宽松转向偏紧，小企业首当其冲受到紧缩政策的影响。由于小企业本身抗风险能力较弱，对经济环境变化敏感，经济下行时期其贷款风险最容易爆发。如果不对中小企业信贷实行差别化监管，在资本金压力下，银行首先就会压缩对小企业的贷款，融资困难会进一步加剧小企业的倒闭风险，形成“经济恶化——小企业贷款不良率上升——压缩小企业贷款——融资困难加剧小企业倒闭——经济进一步恶化”的恶性循环。

　　“银十条”的出台，是在国家层面上从政策的角度给予中小企业的资金贷款支持。这种通过差别化的监管和激励政策支持商业银行进一步加大对小企业的信贷支持力度，将有助于优化信贷结构，降低贷款集中度，促进小企业金融服务的可持续发展，推动产业升级和经济结构转型。

　　不过值得注意的是，中小企业融资难问题并非国家出台几个政策就能解决的，它涉及到政府、金融机构、企业、市场环境等多个方面，专家建议，政府可借鉴发达国家的经验，引导和规范民间借贷行为，完善我国直接融资、间接融资等多条渠道，形成较为成熟的中小企业融资市场。

　　从企业的层面讲，中小企业如何走出“钱荒”等困境，根本的出路还是在于转型升级。浙江大学产业经济研究所副所长马良华教授认为，就目前来看，浙江企业在转型升级过程中规模有大小，起步有先后，应该认清自身的情况和条件加以区分应对。对于有一定经济实力和良好基础的传统制造企业，转型升级无疑是第一要义；对于实力雄厚前景良好的企业，现在是一个发展的机遇，要围绕技术、品牌、渠道及产业链建设，参与市场整合，提升市场竞争力；而对于缺少资金实力、缺乏技术创新能力和缺乏市场开拓能力的小企业，停工歇业、保存实力也不失为一种策略选择。

　　延伸阅读：企业募集资金的四种渠道

　　银行贷款：是指银行根据国家政策以一定的利率将资金贷放给资金需要者，并约定期限归还的一种经济行为。根据不同的划分标准，银行贷款具有各种不同的类型。比如，按偿还期不同，可分为短期贷款、中期贷款和长期贷款；按偿还方式不同，可分为活期贷款、定期贷款和透支；按贷款担保条件不同，可分为票据贴现贷款、票据抵押贷款、商品抵押贷款、信用贷款等。

　　民间融资：指出资人与受资人之间，在国家法定金融机构之外，以取得高额利息与取得资金使用权并支付约定利息为目的而采用民间借贷、民间票据融资、民间有价证券融资和社会集资等形式暂时改变资金所有权的金融行为。

　　IPO：其全称是Initial public offerings，即首次公开募股，指股份有限公司或有限责任公司首次向社会公众公开招股的发行方式。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。

　　私募股权：其英文为Private Equity，简称PE。这是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。从投资方式角度看，PE是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。