今日郑棉期货大幅度下跌，主力1201合约盘中最低下探到每吨22200元，创调整以来的新低。今日收盘报每吨22305元，较昨天结算价每吨下跌1080元，跌幅4.12%。全天成交134万手，增加26万手，持仓35万手，增加4500手。技术上，郑棉期货处于空头趋势中，若明天继续在每吨22200元下方运行，空单可以加仓。

　　按照最新的国家政策，7月1日起我国将下调混纺布、亚麻纱线等等纺织原料进口关税，混纺布进口关税由之前的12%下调到6%。单从下调进口关税这事本身来说，对棉花影响较小。但这也释放出政策信号，国家随时可能下调纺织服装的出口关税，主动给经济降温，这对棉花消费信心影响较大。再考虑到国家收储价19800元的指引，市场谨慎心态强，等待价格回归。

　　从棉花数据来看，今年整体缺口依然存在，纺织企业的棉花库存较低。根据调查，截止到5月份，国内棉花商业库存总量为219万吨（包括外棉和进入流通环节的棉花，不包括国储棉），较上月底的256万吨减少37万吨，较去年同期的246万吨，减少了27万吨。全国进入纺织企业的工业库存总量为101.83万吨，较上月减少11.95万吨，较去年同期的131万吨，减少了22.7万吨。

　　一般来说，纺织服装行业在秋季仍有一波消费旺季。目前下游坯布、面料企业的库存普遍较低，理论上来看在7、8月份部分企业仍有补充库存的需要。

　　但经过一段时间震荡后，1109合约有震荡走弱的迹象，多头逼仓的可能性大大降低，这提振了空头的信心，不排除郑棉仍可能走出一波空头趋势，向国家收储价靠拢。操作上，投资者逢高沽空为主。