关注信息：

　　1、7月12日期棉收于九个月新低，料进一步下滑

　　2、美元指数走软。

　　3、美国德州南部平原或将出现降雨。

　　4、山东魏桥纺织于7月12日再度下调4级皮棉收购价格900元/吨，其中429价格为20000元/吨；

　　5、2011年6月，我国进口棉花(21440,145.00,0.68%)12万吨，环比减少16.98%，同比减少32.29%；1‐6月棉花累计进口为132.7万吨，同比减少14.12%。

　　6、美国农业部7月份全球棉花供需预估报告中显示，本年度与新年度全球棉花库存消费比增加，分别为38.6%、43.7%，供需偏紧格局得到好转。

　　行情综述：

　　国内期货：

　　7月12日，周一纽期全线下挫，影响今日郑棉主要合约低开，CF1109合约早盘在空头打压下增仓下行，午后低位换手量增加，尾盘受到空头回补支撑反弹，日线形成低开阴线，日内成交量放大，持仓量减少；CF1201合约早盘增仓下滑，随后在多头买盘支撑下止跌盘整，尾盘反弹，日线形成低开阴线，日内成交量放大，持仓量减少。CF1109合约日成交271432手，日减仓11644手，终盘持仓量114176手；CF1201合约日成交1679578手，日减仓5190手，终盘持仓量493530手。

　　国内现货：

　　11日ICE期棉多份合约跌停，国内市场价格继续下跌，成交地量，今日国内电子盘继续低开，跌幅较前一日加大。下午山东魏桥纺织再度下调其四级皮棉采购价，下调幅度900元/吨，调整后429级为20000元/吨，427级为19600元/吨，三级花未正式对外报价。市场恐慌心理再度对市场形成巨大的压力，企业报价纷纷下调，纺织企业采购不见踪影。昨日安徽、江苏等地迎来强降雨，许多地区气象预警为暴雨，部分棉田受涝，棉农及时排水，但是本轮降雨预计会在持续到周末，给当地棉花生长带来隐忧。今日中国棉花价格指(CCIndex328)22856元/吨，跌153元，527级棉到厂均价20675元/吨，跌178元。纱线KC32S 30520元/吨跌180；JC40S 37475元/吨跌200；涤纶短纤12500元/吨跌50；粘胶短纤17850元/吨。

　　电子撮合：

　　7月12日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交21440吨，与上一个交易日相比增加11260吨，订货量减少7420吨，累计订货量为85920吨。今日撮合六个合同全面低开，行情继续震荡下跌，盘中中期合同跌破20000一线，前三个合同收盘时跌幅逼近跌停，后三个月合同跌幅相对缩小。主力MA1108合同收盘价20145元，跌1110元，近月MA1107合同收于20610元，跌975元；盘内最低价为MA1110合同19800元，最高价为MA1107合同21955元；当日成交量大幅增加，订货量减少。

　　国际：

　　7月12日，ICE棉花期货周二连续第二个交易日收于九个月新低，因受投资者抛售和需求疲弱，以及市场担心欧元区债务危机可能进一步打压期棉价格所致。ICE 12月棉花期货下跌4.49美分，或4.12%，报每磅1.0439美元，盘中交投区间介于1.0388‐1.0679美元。此为自2010年10月初以来次月合约最低收盘位。棉花期货上一次跌至1美元心理水准下方亦是在2010年10月。截至1849GMT，市场成交量约为21,500手，较30日均值高近10%。市场需求疲弱因美国农业部月度供应报告而凸显，美国农业部将2011/12市场年度(8月/7月)全球棉花消费量预估值从上月的1.2377亿包下调至1.2316亿包。全球2011/12年棉花期末库存料从4,825万包增至5,100万包，2011/12年中国总体需求量将从4,750万包降至4,650万包。另一利空期棉市场的因素是，有消息称投资者连续第三个交易日抛售欧元，因官方为遏制欧洲债务危机所采取的行动未能缓解人们对危机将蔓延至意大利和西班牙的担忧。交易商称市场继续关注德克萨斯州天

　　金石研究 | 商品报告

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　　气状况，交易商目前考虑的是秋季美国棉花产量将有多大。截至7月11日， ICE棉花期货持仓量为137,940手。棉花期货周一成交量为10,155手。

　　操作建议：

　　欧元区债务危机将蔓延至意大利和西班牙以及昨天夜里美国农业部公布的报告需求疲弱问题突出，导致美棉连续第二个交易日收于九个月新低。昨天下午山东魏桥纺织再度下调其四级皮棉采购价，下调幅度900元/吨，调整后429级为20000元/吨，427级为19600元/吨，三级花未正式对外报价。市场恐慌心理再度对市场形成巨大的压力，企业报价纷纷下调，纺织企业采购不见踪影。棉花全球消费疲软，大部分人士均对近期市场不看好。前期空单可继续持有。具体操作如下：

　　九月合约操作：

　　中线趋势：中线趋势看跌

　　日内策略：短期震荡下跌；上破21300做多，上方压力：21600；下破20900做空，下方支撑：20700。

　　一月合约操作

　　中线趋势：中线趋势看跌

　　日内策略：短期震荡下跌；上破21500做多，上方压力：21800；下破21100做空，下方支撑：20900。