近两日我们建议投资者在弱势反弹中仍保持空头思路，毕竟棉花的基本面未发生实质性改变，而技术上也显示其反弹动能弱，难以演变为有效的反转。

　　基本面：2011年初纺织企业普遍存在原料高库存的情况，棉纱销售情况一路不畅，原料价格亦持续下跌，部分中小纺织企业资金链断裂，难以维持经营。纺织行业或面临产业结构调整，部分中小型企业退出市场后，大中型纺织企业进一步扩大市场份额。随着棉价大幅下跌、宏观经济形势的逐渐明朗以及纺织企业前期库存的逐渐消化，大中型纺织企业年底订单将逐步增加，对年底棉价产生支撑。

　　美国农业部最新出口周报显示，美国当前年度陆地棉净签约销售再次为负，连续十几周违约量高于新签约量，成美棉最大利空因素。同时，印度由于国内市场消耗预期下降，宣布增加17万吨棉花出口配额，棉花供应充裕,国内棉花进口量连续3个月下降,需求不振成棉价最大“软肋”。

　　技术面：棉花近站上8日均线两天后就被空军反戈一击而下来。显示出近期棉花的弱势难以扭转，除非有实质性利多信息出现。近日建议的逢反弹抛空的操作仍有效。