近期粘胶短纤受库存低位的影响，市场回暖，前期停产的部分厂家在近日也开始逐步恢复生产，目前粘胶短纤企业开工率从前期的五、六成提高到七、八成，市场较高报价也已提高到19300元左右。对于后市粘胶短纤的走势，市场人士众说纷纭，有的认为厂家恢复生产将会提高供给量，从而压低价格；也有的认为只要需求逐步恢复，粘胶短纤将会稳步上行。下面笔者结合相关基本面阐述拙见如下:

　　一、棉花止跌反弹
　　近期棉花受库存偏低的影响，结束了近半年的下跌，开始触底反弹。从目前棉花市场来看，其基本面有缓和迹象，随着纺织企业对棉花工业库存的大量消耗后，下游面临着集中补库需求，因此下游的厂家的小幅补库潮，使得中高等级的棉花数量显得紧张，从而提振棉价；另外，无限量的收储，为棉花止跌反弹提供支撑。目前湖南、山东、河南等地的籽棉已几乎无库存，去年的棉花库存也几乎售完，在新花上市之前，棉花还有进一步的上涨。现棉花市场上四级皮棉报价已经涨到18000元/吨左右，而三级皮棉报价也已突破19000元/吨，而部分地区的四级籽棉价格也已经涨到4.0元/斤左右。
　　棉花收储价已订定在19800元/吨，如果市场价格低于此价格，那么国家将会启动临时收储预案，无限量收购，以保证棉花价格的稳定。虽然新花即将上市，国内外棉花产量均有所增加，但是据统计，国内供给缺口长期存在，而且棉花的种植成本也在大幅提升，因此棉花价格的止跌反弹也将成为必然，部分业内人士认为，正三级皮棉应在涨到20000元/吨左右，正三级38%衣分的籽棉收购价格应该在4.20元/斤左右，这样才会提高棉农明面值棉的积极性。而棉花的上涨为替代品粘胶短纤带来一定的支撑作用，也是粘胶不断走强的一个重要支撑点。

　　二、浆粕持续坚挺，粘短厂家盈利指日可待
　　目前上游市场上溶解浆市场气氛较好，从月初的1500美元涨到目前近1600美元；棉浆市场行情受下游集中补库的影响，报价较高的涨到12000元/吨；而短绒受货源不多的影响，行情保持坚挺，目前新疆地区较低普纤绒送到4900元，长丝绒送到6000元。从粘胶的生产利润来看，目前粘胶厂家已经处于盈亏平衡状态，因此只要上游原料行情保持坚挺，那么粘胶厂家离盈利之日可待。而浆粕厂面临着老浆厂减产、限产，即使新浆厂投产运营，但速度也不会太快，因此浆粕的供应量在近一段时间内仍将会维持相对平稳的状态，因此浆粕稳步走强的可能性将会持续。

　　三、人棉纱价格上涨，缩小厂家亏损空间
　　随着秋季仿毛服装销售旺季的到来，人棉和其他原料复合的时装面料将会成为首先，从而增加了纺织服装企业对人棉纱的采购放量，在需求上为人棉纱行情上涨带来支撑；另外，上游粘胶短纤市场行情稳步走高，也带动了人棉纱行情走强。就人棉纱自身而言，其本身也还具备一定的上涨空间，在月初时，粘胶短纤价格涨到18000元时，人棉纱没有同步跟涨，而当时人棉是处于亏损状态的。按照粘胶短纤价格18000元/吨来计算，1.02的纺纱损耗，人棉纱成本价格为18360元/吨，加上4000元/吨左右的平均加工费用，30S人棉纱产品的总成本价格为22360元/吨，而当时人棉纱30S价格为22000元，因此在没有加上发票费用的情况下，人棉纱就已经亏损了360元。而目前绍萧市场30s针织用纱主流价在23800-24000元/吨左右，30S机织纱主流价22300元/吨左右。人棉纱价格的缓慢上涨，正在缩减厂家亏损的空间。

　　四、需求好转，纱线进口量增加
　　从棉纱进出口数据显示，2011年7月，我国进口棉纱6.24万吨，环比增加26.81%，同比减少25.01%；出口棉纱2.62万吨，环比减少9.61%，同比减少47.05%；净进口量为3.62万吨，环比增加79.07%，同比增加7.34%。从以上数据表明，国内棉纱进口量的增加，说明下游对棉纱的需求量也在不断的提升。

　　综合来看，随着粘胶短纤市场气氛的好转，粘胶短纤厂家不断提高开工率，这在一定程度上市增加了粘胶短纤的供给量，但是随着“金九”的到来，纺织行业对棉纱的采购量不断放大，从而增加对粘胶短纤的需求，在供需达到平衡的情况下，粘胶短纤再度下跌的可能性就会减小。另外，上游浆粕等产品价格坚挺，在成本上对粘胶短纤提供支撑；而且棉花行情的反弹，也会对粘胶短纤起到带动作用。因此笔者认为粘胶短纤会在“金九”的大环境下走强。