1. 中国政府网报道，国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，决定开展深化增值税制度改革试点。会议指出，为进一步解决货物和劳务税制中的重复征税问题，完善税收制度，支持现代服务业发展，会议决定，从2012年1月1日起，在部分地区和行业开展深化增值税制度改革试点，逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税。(一)先在上海市交通运输业和部分现代服务业等开展试点，条件成熟时可选择部分行业在全国范围进行试点。(二)在现行增值税17%标准税率和13%低税率基础上，新增11%和6%两档低税率。(三)试点期间原归属试点地区的营业税收入，改征增值税后收入仍归属试点地区。试点行业原营业税优惠政策可以延续，并根据增值税特点调整。纳入改革试点的纳税人缴纳的增值税可按规定抵扣。

　　点评：增值税改革初衷是为了减税，解决重复征税问题，方向是正确的。要激发中国经济的活力，仅放松银根是治标，而治本措施在于减轻税负。此次增值税改革率先在上海交运业和部分现代服务业试点，相关企业有望率先受益，如果减负效果显著，预计将很快全国推广，现代服务业有望长期受益。

　　2. 中国央行公告，央行将于27日公开招标发行10亿三个月央行票据。

　　点评：本周中国央行已经实现资金净回笼180亿元，因此三月期央票发行压力不大，央行在节后连续三周净回笼资金。预计本期央票收益率持平。三年期央票停发实属正常，其本身的发行就比1年期和3月期灵活，因此不宜过分解读。

　　3. 中国政府网报道，国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，讨论通过《疫苗供应体系建设规划》。《规划》要求：到2015年，初步建成满足中国经济社会发展需要的疫苗供应体系，实现常态必保，应急能力大幅提升；到2020年，疫苗供应体系进一步健全完善，具备与发达国家同步应对突发和重大疫情的实力。

　　点评：该《规划》将促进疫苗供应体系长期发展，有望推动疫苗销售稳定增长，对整个疫苗行业长期利好，在市场反弹热情回升的情况下，也可能成为该板块短期活跃的事件催化剂。

　　4. 新华网报道，中国人民银行行长周小川日前表示，央行将非常紧密地关注通胀水平，不会因为关注经济增长而忽略通胀形势，中国当前货币政策基调保持不变，同时保持充分的灵活性和针对性。

　　点评：周小川的讲话进一步确认了目前货币政策不会转向，预调微调应只是结构性的修正。市场在政策判断上应予以客观认识，不宜过度乐观。货币政策基调的变化需要CPI进一步回落的支持，如果至年底回落到4%左右，全年目标依然会被超越。

　　5. 新华网报道，记者26日从中国人民银行获悉，中国人民银行与韩国银行(中央银行)26日在韩国首尔续签中韩双边本币互换协议，互换规模由原来的1800亿元人民币／38万亿韩元扩大至3600亿元人民币／64万亿韩元，有效期三年，经双方同意可以展期。

　　点评：人民币贸易项目下对外开放的步伐不断加快，资本项目也逐步开放，这有助于稳定和促进中国同周边国家的贸易环境和投资。

　　6. 《第一财经日报》报道，在财政部、国税总局与发改委相继表态“力挺”后，当日上午招标的2011年第二期中国铁路建设债券受到市场热捧。据交易员透露，其7年期品种获得了高达16.89倍的投标倍数，中标利率4.93%，20年期品种也获得了3.74倍的投标倍数，中标利率5.33%，分别较上期债券下行了66个和67个基点。

　　点评：在一系列减税和背书政策后，铁道债出现了机构疯狂投标和利率明显下行，说明市场对铁道债已经恢复信心，基本认同其背后的中国政府信用。这有利于解决中国铁路建设过程中的资金问题，未来发债前景已经明朗，各地放缓停建的工程有望在获得资金支持后重新开工。

　　7. 《华尔街日报》报道，美国股市周三强劲上扬，盘中大幅波动。在中国可能投资欧元区救助基金的消息传出后，投资者对欧洲领导人抑制债务危机能力的乐观情绪升温。道琼斯工业股票平均价格指数涨162.42点，至11869.04点，涨幅1.39%，收复前一交易日大部分失地。标准普尔500指数涨12.95点，至1242.00点，涨幅1.05%。纳斯达克综合指数涨12.25点，至2650.67点，涨幅0.46%。

　　点评：关于EFSF的消息依然反复，昨天德国议会批准了EFSF，但有报道称其规模仍无法在未来数周内确定。这依然显示欧洲内部对EFSF的细节存在分歧。中国如果投资EFSF，这应能帮助EFSF扩大规模，但换来希腊等国何等财政紧缩计划，以及如何确保计划实行，这些方面的消息还有待更多披露。

　　综合评论： 

　　沪深股市近三个交易日的反弹在量价配合上十分理想，同时还放量站上了20日均线，这一点是本轮调整过程中任何反弹都未出现的较好的技术信号。市场对政策变化应保持客观认识，即目前并非政策转向，而只是预调微调，所以如果透支过多乐观预期反而容易引起市场变化，因此短期最好还是以稳定的心态选股吸筹降成本。消息面上积极的因素主要体现在财政政策上，资源税、环境税政策出台以及小微企业减税和增值税改革，说明中国政府正在调整税赋结构，以引导中国经济向更健康的方向发展。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）