本周三郑棉高位震荡，主力1205合约开于20650元/吨，最高至20690元/吨，最低至20555元/吨，终报收于20610元/吨，较前一交易日结算价上涨20元/吨（0.10%）。今日郑棉缩量减仓，各合约总成交量6.5万余手，较前一交易日缩量14.6万余手；持仓量26.5万余手，较上一交易日减仓九千余手。

　　ICE期棉周二小幅收高，市场在周五美国农业部（USDA）公布月度供需报告前维持窄幅交投，观望气氛浓厚。市场普遍预计USDA将下调2011/12年美国棉花产量和出口预估。USDA在11月供需报告中将2011/12年美国棉花产量预估自1630万包下调至1661万包，12月或将进一步下调。此外市场还关注USDA将于周四公布的一周出口销售数据，这将提供美国棉花出口销售情况的参考。

　　12月6日国家计划收储128400吨。实际成交35370吨，成交比例28%，日成交量较上一日减少27030吨。其中新疆库计划收储66000吨，实际成交23400吨，成交比例35%；内地库计划收储62400吨，实际成交11970吨，成交率19%。截止12月6日，2011年度棉花临时收储累计成交1253040吨，新疆累计成交871080吨，内地累计成交381960吨。

　　截至11月30日，2011年度全国仪器化公证检验量为1185.1万包268.2万吨，较2010年同期公检数量增幅45%（2010年前三个月累计公检包数651.5万包147.8万吨）。较去年相比明显增加，此外从比例来看，三级棉比例超过52%，上年度同期为41%，五级棉比例明显减少。分区域看内地三级棉比例较去年明显上升，五级棉比例大幅下降；新疆棉区来看，南疆二级棉比例高于北疆，北疆棉区多以三级棉为主。

　　今日郑棉维持高位震荡，交投重心进一步走高，确认突破前期整理平台，但交投萎缩，一方面受到郑商所上午一度故障停止交易影响，另一方面，前期炒作资金流出进一步降低郑棉市场流动性。

　　基本面方面，收储仍然是唯一的重要利好，相关市场如油料及PTA走势也起到一定提振作用，棉花被动跟涨概率较大。从技术上看，期价继续受均线支撑缓慢上行，如站稳60日均线有望进一步反弹走高，反之或将回归区间震荡为主。操作建议，前期多单谨慎持有。