行业观点

　　纺织子行业：我们判断纺织制造子行业景气度仍处于下行区间。从配置的角度，关注市场过于悲观，但基本面仍能稳定增长的色织布龙头鲁泰A。

　　品牌服饰子行业：商务部重点监测的3000 家零售企业销售额数据显示11 月份服饰消费稳定增长。2011 年11 月份服饰类商品销售额同比增长14.9%，增速比10 月份提升2.0 个百分点。其中，服装销售额同比增长15.4%，比10 月份提升2.8 个百分点。从防御性的角度，我们建议继续关注七匹狼、九牧王、报喜鸟、希努尔。

　　股价表现

　　本周上证综指下跌3.91%，纺织服装板块下跌5.83%，其中纺织板块跌幅为7.66%、服装板块跌幅为4.28%，本周纺织服装板块整体跑输指数约1.92 个百分点，年初至今累计跑赢1.07个百分点。上证综指年初至今跌幅为20.77%，而优质品牌服饰零售个股七匹狼、九牧王、探路者、罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺涨幅分别为12.09%、31.94%、7.43%、10.22%、23.01%、4.28%。

　　在弱市环境下，优质男装零售企业由于其经营业绩稳定性而受投资者青睐，泛户外运动子行业以及中高端家纺子行业由于其行业的高成长性，个股分享行业增长盛宴，因其稳定较高增速的特性受投资者追捧。

　　原材料价格

　　本周中棉价格328指数周成交均价19060元/吨，周成交均价小幅上涨0.18%，12 月16 日成交价格为19067 元/吨。外棉Cotlook:A 指数本周周成交价下跌5.08%。截止12 月16 日，2011 年度棉花临时收储累计成交1616030 吨，新疆累计成交1095800 吨，内地累计成交520230 吨 。

　　风险提示

　　欧美经济复苏反复影响出口需求；涨价对需求的抑制程度超预期。