隔夜外盘，棉花期货周四小幅收低，但仍持于今年头两个交易日的较高水准附近，投资者暂时停下脚步消化近日涨势。ICE指标3月期棉收低1.18美分，报每磅94.74美分，盘中交易区间在94.38-95.92美分，接近今年以来交投区间的高端。整体基本面因素看升，因中国继续买进棉花收储，且美国棉花种植带的干燥形势仍在持续。

　　国际市，1月5日，进口棉中国主港报价基本稳定，个别品种小幅上涨。最近一段时间，受到ICE期货大幅走高的影响，亚洲地区现货价格保持坚挺。另有消息说，由于去年市场低迷，今年美棉种植面积可能下降15%。即便如此，近期棉价的反弹只是一种理性回归，并未将基本面因素考虑在内，由于市场需求萎靡不振，全球消费量不断减少，棉价的上涨空间将受到限制。

　　国内市场，昨日棉花现货价格继续小幅走强，纺企原料采购多采取小批量购进，棉纱跌价的形势没有改变，棉纱与棉价的差价持续缩小，纱、布依旧积压，加之春节假期及资金压力，纺织企业限产、停产范围继续扩大。

　　收储汇总，5日，中国储备棉管理总公司计划收储2011年度棉花148000吨，实际成交51380吨，成交率34.7%。其中，内地计划收储76000吨，实际成交19380吨，成交率25.5%；新疆自治区计划收储72000吨，实际成交32000吨，成交率44.4%。本年度棉花临时收储交易累计成交2300880吨，内地成交820560吨，新疆成交1480320吨。

　　现货报价，1月5日，美国C/A棉的报价为114.85（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价19013元/吨（按滑准税计算，下同）；澳棉报价为119.35，折人民币一般贸易港口提货价19731元/吨；乌兹别克斯坦棉报价为116.55，折人民币一般贸易港口提货价19291吨；西非棉的报价为107.35，折人民币一般贸易港口提货价17835吨。国家棉花价格A指数20458元/吨，上涨6元；B指数19210元，上涨6元。国家棉花价格A指数20466元/吨，上涨8元；B指数19213元，上涨3元。

　　行情分析，临近年关，迫于行业消费不佳和资金紧张压力纺织行业多数提前休假，倒逼产业链中道环节库存压力增加。隔夜受美元回探走高影响，外盘商品市场承压，相比之下，美棉跌幅较小，没有形成破位，处于60日均线附近整理形态，此处踩稳将有望重新回归100美分/磅。郑棉接近21000一线出现多单获利兑现盘导致期价回落，此处压力需要继续释放，整体多头技术走势稳健。其实期棉表现抗跌性的根本原因主要是以下两点：1、收储改变国内市场供需。2、来年全球种植面积预减改善供需格局。因此走势具有阶段性与其它商品节奏不一致情况，应正确对待。

　　操作建议，前多继续持有。