郑棉期价本周重心继续稳步上移，强势反弹环环相扣。周一主力合约CF205高开于20900元/吨，经历了两周时间的整固，棉价开盘即发力上攻，并顺利探上了21000点的整数关口。虽然下游消费并无明显的回暖迹象，但国储收购、种植面积两大利好依然积极提振市场人气，郑棉期价连续飙升，直至周五，价格才有所回调，最终收于21140元/吨。短期来看，多单可逢高减持，关注21400、21730点的压力考验。

　　全球棉花库存增加
　　1月12日，美国农业部最新农产品月度供需报告如期出炉，尽管供应预期与12月份相差无几，但却在2012年的开端给市场一记下马威。由于投资者普遍认为供应预期将下调，因此报告中意外大幅上调供应预期后，令市场一片惨绿。同时，由于报告对美国2011/2012年度棉花预测的产量、出口均作出下调，导致全球棉花库存上升。此外报告中提及中国庞大的棉花收储量虽然短期内令价格坚挺，但是同样会对加工需求产生抑制。

　　国内收储力挺棉价
　　郑棉期价第四季度两次下探20000元关口后，一改往日疲弱走势，形成一波趾高气昂的强势反弹，其中对棉价产生重要支撑作用的便是国储收购的推动。根据中国棉花信息网13日的数据显示，2011年度棉花临时收储累计成交达到246.57万吨，新疆及内地的累计成交量分别占成交总量的61.59%和38.41%，预计到三月份收储结束，收储总量将达到300万吨。随着国储收购的快速推进，基本面供大于求的供需格局得到明显改善。

　　内需不足震荡延续
　　通过国储收购的大力推进，短期内令供大于求的基本面如释重负，但从整体形势来看，基于高企的库存压力，棉花未来供求关系或许并不轻松。行业经济正处低谷，萎靡的需求一时难以得到迅速改善，棉纺织企业的用棉情况将是主导2012年棉价走势的重要因素。2011年棉花价格得到理性回归后，也使市场情绪变得更为敏感，行情波动幅度将会因投资者的谨慎心理而受到抑制，预计反弹结束后，棉价仍将围绕于市场的平衡价合理运行。