投资要点:

　　行情回顾:上周纺织服装板块绝对收益率为2.07%，跑赢大盘1.93个百分点。其中纺织板块绝对收益率为2.94%，相对收益率为2.88%，服装板块绝对收益率为1.36%，相对收益率为1.23%。 纺织服装细分行业，排名前两位的是休闲服饰与家纺，平均涨幅分别为5.80%与5.44%。我们推荐的出口纺织行业，继续保持了不错的绝对收益，涨幅为2.57%。涨幅后两位的细分行业为鞋和男装行业，平均涨幅为0.97%与0.78%。

　　行业新闻动态

　　1）全国50家重点大型零售企业1月份商品零售额增速放缓。根据中华全国商业信息中心的统计数据，2012年1月份，全国50家重点大型零售企业销售同比增长13.48%，与春节同在1月份的2009年和2006年同期相比，增速放缓21.11和23.61个百分点。2）国内服装业已超库存警戒线。业内人士表示，4.5:1是服装行业库存的临界点，国内众多服装品牌都已经到达了临界点的边缘。

　　上市公司动态。

　　1）嘉麟杰（002486）控股股东股权质押。2）搜于特（002503）发布2011年业绩快报，归属与母公司净利润同比增长91.42%，EPS为1.09元，业绩超预期3）泰亚鞋业发布2011年业绩快报，归属与母公司净利润同比增长7.65%，EPS为0.45元， 业绩符合预期4）鲁泰A（000726）衍生品交易计划公告

　　棉价稳中有升

　　上周国内棉花价格持续小幅上涨。新一轮的棉花收储价格将要出台，据专家分析，新一轮的棉花收储价格将在19800元/吨以上。现行业内也出现部分棉纺企业开始增加库存，棉价在国家收储价格上调预期的强力支撑下小幅上涨0.42个百分点。我们之前的判断自从国家启动棉花收储之后，国内棉价就处于平稳状态，现国家收储棉已在250万吨左右，专家预测3月份有望突破300万吨。市场上供大于需的情况得到大幅缓解，我们维持之前的判断，预计棉价短期内将不会出现大幅波动。

　　投资建议

　　我们认为2012年一季度是纺织企业传统淡季，上半年或将是纺织企业业绩历史低点，现估值已充分反映悲观情绪，估值已显现投资价值。我们推荐资质优良的伟星股份。投资者还可关注，在内销上有望有所突破，存在业绩超预期可能的华斯股份（002494）。随着美国就业市场不断回暖，可关注美国出口弹性较大的大杨创世（600233）。对于服装行业:业绩估值双压力，短期回避。