2月上旬PTA市场行情整体围绕在9000元/吨上方震荡，市场气氛一般。然而近十天来，PTA市场行情如瀑布般直泻而下，跌破9000元。大家知道，目前对PTA行情影响最大因素的就是高挺的成本和疲软的需求，而在近段时间成本与需求的PK中，需求暂时占得了上风，从而使得PTA郁郁不振疲软走低。那么PTA行情是否有还击的余力呢？下面笔者就成本和需求两个方面进行分析。 

　　成本方面

　　作为PTA的上游原料PX，其强势的行情是目前市场上的一个重要现象，在原油坚挺的背景下，加上年初PX装置检修，PTA产能扩张，使得PX供应偏紧，PX价格的高位坚挺将成为一个不可回避问题。近段时间以来，虽然终端需求疲软带动整个产业链行情走低，但是PX行情依然维持在1600美元之上，这对PTA工厂来说，形成了一个相当的成本压力，并且，从中长期看，上游PX等产品还将处于一个高位的成本线，其成本支撑作用依然明显。

　　按照现货进行计算，目前亚洲PX价格为1602美元FOB韩国，PTA内盘现货价格为8950元/吨。根据调查了解，目前PTA工厂因装置产能和管理费用财务费用情况不同，加工成本费用在900—1200元/吨，装置产能较大的工厂，加工成本较低在900元/吨附近，装置产能较小的工厂，加工成本较高，最高可以达到1200元/吨偏上水平。目前可以按照平均的加工成本1000元/吨计算生产利润。由此可以计算出，目前PTA处于成本线附近，近盈亏边缘，由此可以看来实质上PTA价格下行的空间有限，跌价无空间，而且市场也没有理由大幅下跌。 

　　需求方面

　　目前终端市场存在的最大的问题就是订单问题，纺织企业普遍反映订单较少，从而导致聚酯厂家库存压力增大，通过调查统计，目前聚酯工厂涤纶POY整体库存大约在15-18天，涤纶FDY库存多在20天以上水平，涤纶DTY库存压力更为突出一些，部分较高在一个半月左右；加弹工厂的库存压力也不小，江苏璜泾小加弹产品库存多在10-20天左右。聚酯库存压力的增大，使得一部分工厂以降价销售来回收现金流，这在一定程度上限制了对PTA的采购意愿。另外，随着PTA供应的宽松，PTA亏损幅度的加大，下游聚酯生产厂家更多倾向于购买国内PTA，从而会使得后期进口量减少，这也在一定程度上抑制PTA期价上涨。

　　另外，从纺织订单缺乏方面看，最主要的原因还是外需不足。随着欧美等主要进口国经济增长缓慢以及周边国家对我国纺织品竞争日益激烈等因素的影响，我国的出口形势不容乐观，出口增速大幅下降。据海关总署数据显示，1月份我国纺织品服装累计出口215.19亿，同比降0.42%，为金融危机后首次负增长，其中纺织品出口同比降6.80%，服装及附件同比增3.51%，鞋类同比降1.3%。

　　综合来看，目前成本依然是坚挺格局，对PTA的支撑作用依旧存在，拖累PTA行情走低的主要是需求不振，需求不振的主要原因又是订单问题。但是通过往年的经验可以知道，进入3月份，下游织造订单将会陆续下达，纺织旺季也会随之而来，聚酯工厂的销售将逐步放大，因此笔者认为，在需求启动之时，也是PTA行情山花烂漫之时。