郑棉后期

　　欧洲债务担忧风险加剧、国内配额的下发、美国农业部利空的供需报告及棉花疲弱的需求一起将郑棉推向了断壁悬崖，郑棉创出去年7月份下旬以来最大周跌幅，成为引领商品期市下跌的“明星”品种。从宏观来看，在欧洲债务担忧加剧，国内工业增速放缓加重情形下，央行于上周六下调存准0.5个百分点，存款准备金率下调显示中国政府已经开始对经济进行刺激，这将给市场带来极大利好。

　　从棉花基本面来看，配额下发后，地产棉需求仍将清淡，在进口低价棉冲击下中国棉花价格仍将进一步下滑。而美国农业部对中国新年度棉花供需中，将中国2012/13年度棉花消费量同比调减，显示在劳动力成本及棉花原材料成本均处于高位的情形下，我国终端纺织品竞争力下降。同时从主力09合约持仓来看，前四大主力多头持仓量均有一定幅度减少，显示部分主力多头已止损离场，但07合约主力多头持仓量没有减少，这显示主力多头前期在07合约接货的策略仍没有改变，后市07合约主力多头不减仓情形下仍存变数。而郑棉主力1209合约上周五的断崖式下跌留下的跳空缺口将成为重要压力位。

　　总体来看，在新年度棉花总体供需仍显宽松情形下，郑棉后期走势整体承压，但央行上周末降准将给市场带来极大提振，短期内郑棉在超跌后或将有所反弹。具体操作上前期多单已止损离场，本周主力1209合约可在19700-19800区间轻仓建多，止损位前低19685。