进入5月份，粘胶短纤市场受欧洲债务担忧、中国经济数据疲弱以及产能过剩等利空因素的影响，原本企稳的价格再度松动，从16400元/吨下跌至16150元/吨，跌幅达1.52%，粘胶短纤“危情”有重新上演的趋势，那究竟原因为何呢？笔者认为是以下几个方面造成： 
   
　　1、粘胶短纤产能过剩

　　随着欧元走弱持续，大宗商品行情有如雾里看花，粘胶短纤成交重心也逐步下移。目前粘胶短纤的上游产品棉短绒、棉浆等价格也开始出现松动，分别降至4170元、8600元，但是成本下降的幅度还是小于粘胶短纤价格下跌的幅度。导致这一现象的主要原因还是产能过剩，市场供大于需，厂家库存开始显现，使得粘胶短纤报价承压下调，目前粘胶短纤市场开机率在80.4%左右，较前期出现回落（见下表）。一些主流大厂也开始有停产检修的操作希望改变粘胶短纤弱势行情。如唐山三友粘胶短纤装置计划从5月起两条生产线进行例行检修，其中一条线主要生产阻燃纤维，两条线共涉及25%产量。

　　2、厂家利润空间极小

　　目前市场上混道棉短绒的市场报价在4300元/吨左右，按照30%的损耗，短丝级棉浆粕原料成本价格为5590元/吨，加上3000元/吨的加工费，短丝级棉浆粕的总成本价格在8590元/吨，目前市场主流报价仅在8600-8700元/吨左右，不到100元的利润空间，棉浆粕企业的生存能力亟受打击。

　　另外，粘胶短纤经过多次下调报价后，目前1.5D高档报价在16300-16400元/吨，中档在16100-16300元/吨。棉浆粕按照8600元/吨的价格计算，生产损耗以1.14为计，粘胶短纤的原料成本为9804元/吨，加上6000元的加工费用，1.5D粘胶短纤的成本报价在15804元/吨，与市场主流报价相比，粘胶短纤厂家利润空间极小。

　　3、关联性产品棉花走弱，粘胶短纤支撑减弱

　　粘胶短纤和棉花同属两大主要棉纺原料，之间存在着相互替代的关系，部分企业根据自身的情况，适当的调整纺纱原料中粘胶短纤和棉花的比例。适当的调整纺纱原料中粘胶短纤和棉花比例，生产高利润低风险的纱线品种。但是今年进入5月份以来，棉花市场遭遇寒潮，价格迟迟不见回暖。原先作为棉花“最后一根救命稻草”的国家收储政策也处于“失效期”。CC，
Index328级指数从4月末的19351元/吨跌至目前的19222元/吨，下跌129元/吨，CC Index  527级指数也从16811元/吨跌至16716元/吨， CC Index 229级指数从20669元/吨也下滑至20446元/吨。下游纺织企业在买涨不买跌的心态驱使下，采购较为谨慎，短期内棉价企稳反弹的可能性不大，粘胶短纤与棉花之间的价差缩小，这对粘胶短纤行业来说无疑是一个利空因素。

　　综合来看，目前粘胶短纤产业链基本面表现差强人意。一方面下游需求不见好转，有减弱的趋势，另一方面，上游原料价格弱势盘整，粘胶短纤在成本支撑和需求提振上短期内都难以扭转乾坤，利空因素开始强势，因此笔者预计短期内粘胶短纤或上演“危情”，价格将持续阴跌。