*ST海龙（000677）终于进入破产重整程序。在与中国恒天集团的重组事宜没有实质进展的情况下，这几乎是这家危机重重的公司保壳的唯一方法。同时，由于其财务状况恶劣，其对*ST新农的2.53亿元欠款的偿付比例可能大大降低。

　　*ST海龙今日公告，公司5月18日下午收到山东省潍坊市中院的《民事裁定书》，法院裁定对*ST海龙进行重整。根据规定，*ST海龙股票将于5月21日停牌一天，自5月22日复牌交易，自复牌之日起20个交易日后，公司股票将停牌，预计股票停牌日为6月19日。

　　今年3月1日，建设银行潍坊寒亭支行以*ST海龙无法偿还借款本金6045万元及利息，且资产不足以清偿全部债务为由向山东省潍坊市中院申请对其进行重整。

　　潍坊市中院认为，*ST海龙的资产已不足以清偿全部债务，且经营状况持续恶化，*ST海龙作为一家上市公司，通过破产重整有利于充分整合其现有资源，提高对债权人的清偿率，有利于职工安置，保护中小股东利益。因此，申请人的请求应予以支持。

　　今年一季度末，归属于*ST海龙的股东权益为-10.04亿元，已经严重资不抵债，截至5月15日，*ST海龙在金融机构逾期贷款总计9.57亿元，不断有银行和企业对*ST海龙发起诉讼，要求归还债务。

　　一旦进入破产重整程序，单个债权人的追债行为将变得无效，债权人要集体申报债权，再按公司资产状况集中偿付，一般而言，债权人可以得到部分债务，而上市公司则可以轻装上阵，卸掉债务包袱。

　　从*ST海龙财务状况来看，债权人得到的偿付比例会比较低，债权人之一*ST新农可能会面临巨额损失。*ST新农2月21日公告，新疆海龙欠公司棉浆货款2.53亿元仍未偿还，经新疆兵团分院调解，要求新疆海龙用其2×15MW电厂及电厂占用土地清偿债务。如今*ST海龙进入破产重整程序，*ST新农对新疆海龙的债权将被纳入破产资产集体处置之列。

　　*ST海龙表示，潍坊市中院尚未指定管理人，信息披露责任人为公司董事会，法院指定管理人后，信息披露责任人为管理人。同时，公司股票停牌期间，可能被暂停上市，也可能因为重整方案未通过等原因，被宣告破产清算，若公司被宣告破产清算，公司股票将被终止上市。

　　尽管*ST海龙提示有可能进入破产清算程序而终止上市，但一般而言，这种结果发生的几率很小，*ST海龙是否走入破产清算程序的关键因素在于债权人，假使*ST海龙破产清算，债权人回收债务的比例也不会比破产重整大。此前陷入债务困境的上市公司宣布破产重整，也都是以减免巨额债务结束，尚没有发生破产清算的案例。