隔夜外盘，继前日CRB指数创下6个月以来最大跌幅之后，6月22日多数商品出现反弹，ICE期货12月合约也挽回了前日的部分跌势，7月合约则因即将交割而大幅下挫。从技术图形看，尽管棉价反弹，但反弹幅度有限，20日价格均线的压力较为明显，相关指标表明市场将继续走低，底部支撑为67.38美分。

　　消息面，美国农业部周度出口数据（2012.6.8-14）：当周，2011/12年度美国陆地棉出口净签约量为0.38万吨。2012/13年度美国陆地棉出口净签约量为10.68万吨。当周，美国陆地棉出口装运量为3.72万吨，较前周减少28%，较前四周平均值减少41%。

　　国际市场，6月21日，进口棉中国主港报价大幅回落，其中美棉下跌1.75美分，西非棉下跌3美分，印度棉下跌3.75美分。美联储没有推出QE3令市场失望，悲观情绪的蔓延让市场怀疑全球下游消费会继续萎缩。外棉大跌后与国内棉花的价差进一步加大，外棉仍将是纺织厂的首选，但欧元区经济以及外围市场可能拖累棉价继续走低。

　　国内市场，纺织业进入传统消费淡季，开机率明显下降，棉花需求疲弱，市场信心不足，且终端消费能力不佳仍是制约行情的根本性因素。目前从国内行业基本情况来看，没有出现提振棉花价格以及扭转目前价格趋势的积极因素。

　　现货报价，6月21日，美国C/A棉的报价为91.60（美分/磅），折人民币一般贸易港口提货价15313元/吨（按滑准税计算）；美国E/MOT棉的报价为89.75，折人民币一般贸易港口提货价15008元/吨；澳棉报价为96.85，折人民币一般贸易港口提货价16133元/吨；乌兹别克斯坦棉报价为94.40，折人民币一般贸易港口提货价15745元/吨；印度棉的报价为84.85，折人民币一般贸易港口提货价14239元/吨。国内棉花价格保持稳定，代表内地229级棉价格的国家棉花价格A指数为19424元/吨，代表内地328级棉价格的国家棉花价格B指数为18480元/吨，均与6月20日持平。

　　行情分析，商品整体跌势中，美棉07交割月前出现挤仓行情后终究还是向趋势地头。未来棉价能否持续上涨归根到底还是要看宏观导向和消费，目前这两个阶段性影响行情最重要的因素都没有明显反转，因此不容乐观。郑棉如料19500附近遇阻回落。

　　操作上，收盘价已至短线支撑跌破试空，遇反弹则重新尝试逢高抛。