1. 上海证券交易所网站昨日刊登关于发布《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案》的通知。《方案》增加了净资产、营业收入、审计意见类型、市场交易和扩大适用未在法定期限内披露年报等退市指标，恢复上市要求则需要同时满足7项条件，同时完善退市程序，提高退市效率，减少恢复上市程序中的主观判断，明确恢复上市申请的审核期限，建立了同时满足10项条件的退市后重新上市制度。深交所同时召开发布会，就主板、中小板退市制度正式发布进行说明，并发布《关于完善深交所主板中小板退市制度方案的通知》。

　　点评：沪深两市交易所正式发布完善主板、中小板上市公司退市制度的方案，有利于改善中国股市的市场环境，进一步增加绩差股的退市风险，引导市场向估值正常化和投资价值化发展。长远来看，中国股市很可能出现两极分化现象，即绩优股估值获得提升，而绩差股在流动性和估值方面都会遭到冲击，并因此进一步提升股市的价值发现功能。由于中国股市大部分个股估值较高，退市制度的完善可能会给市场带来一定负面影响。

　　2. 中国央行公告，央行昨日在公开市场开展了人民币300亿元14天逆回购操作，中标利率较周二下行了5个基点至4.15%。

　　点评：本周央行在公开市场净投放1970亿元资金，使得各期SHIBOR昨日不同程度回落，适度缓解了市场资金紧张的压力。但由于目前资金净投放对缓解资金面压力影响还不够，下月初银行面临例行上缴存款准备金，人民币升值预期降低和外围经济不稳可能继续引发资金外流，因此不排除央行会实施降准等进一步宽松政策。

　　3. 《上海证券报》报道，近日，东南亚地区丁二烯价格在短时间内飙涨19.7%。受此拉动，国内丁二烯市场报价本周也水涨船高。两天来，多家公司先后提价900-1200元/吨。而随着近期大规模检修季的到来，业内普遍预期丁二烯价格还存在继续反弹的动力。

　　点评：此次丁二烯价格快速上涨是东南亚地区缩减产能所致，国内市场跟涨之后也将迎来产能阶段性缩减，在这段时期内丁二烯毛利率将出现明显提升，相关生产企业将从中受益。

　　4. 财经网报道，针对 6月27日曝光的光明牛奶“优倍”质量问题，光明乳业董秘朱建毅对记者表示，渗入食用级硷水的牛奶对人体不会产生严重危害，且公司已召回全部有质量问题的产品。

　　点评：虽然食用级硷水对人体危害有限，且此次事故涉及面不广，但光明乳业接连发生食品安全问题，其商誉受损是确定的，至于销量是否受到影响，这可能还需要通过一段时间来观察。此次事件虽然是偶发，但暴露了公司在生产过程中的管理问题，同时也暴露了公司的质检隐患。光明乳业昨日逆市收涨，存在资金托盘迹象，因此其股价短期内可能未对负面事件反应充分。

　　5. 武钢股份公告，公司董事会审议通过了《关于2012年固定资产折旧年限调整的议案》，《议案》称，武钢股份将在折旧年限范围内对房屋建筑物及机器设备类的固定资产折旧年限延长3年。此次调整起始日期为2012年4月1日。此次调整预计影响公司2012年度所有者权益及净利润增加不超过5.4亿元。

　　点评：武钢股份通过固定资产折旧延期增加当期净利润，这可能从侧面反映了钢铁行业目前的经营困境。这种方法虽然能够改善账面数字，但不改行业和公司基本面，如今下游需求萎缩而钢铁企业去产能去库存缓慢，武钢股份通过这样的方式增加今年净利润或许较难获得投资者对股价的认同。

　　6. 《华尔街日报》报道，美国股市周四收盘温和走低，主要股指跌幅在收盘前一小时收窄。受美国经济数据的疲软表现及美国最高法院(Supreme Court)支持医疗改革法案的消息影响，美国股市早些时候一度大幅下挫，但围绕欧洲可能采取措施支持受困成员国的乐观情绪推动股市收复部分失地。道琼斯工业股票平均价格指数收盘跌24.75点，至12602.26点，跌幅0.2%，结束了此前两个交易日的连涨走势。标准普尔500指数跌2.81点，至1329.04点，跌幅0.2%。纳斯达克综合指数跌25.83点，至2849.49点，跌幅0.9%。

　　点评：欧美股市的情绪进一步围绕着欧盟峰会反复，昨晚早些时候因担忧欧盟峰会无成果，美国股市大跌，但随后有报道称会议取得进展。市场此时注意力主要集中在欧盟峰会，在峰会结果正式公布前，各类消息都可能出现，但如果最后结果不能让市场满意，市场很可能再度面临压力。现在市场开始发行欧元债券是解决欧债危机的最佳方式，而德国抵触情绪十分强硬，这是可能存在的隐忧。

　　综合评论：

　　沪深股市在过去三个交易日的表现中，反弹动力逐日式微，最终导致市场再度下挫。做空动能可能导致恐慌盘或被迫减仓加剧释放，从市场内在表现上暂时看不到积极迹象。沪深两市交易所进一步完善退市制度，可能加重市场中价差股的下行压力。而前期导致股市下跌的基本面和资金面压力暂时难以改善。综合来看，中国股市前景依旧不容乐观。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）