棉花收储的利多尘埃落定，而需求方面，由于纺织企业库存已经降至低点，一旦有“符合”要求的货源，采购活动必将启动。棉价经过上周的调整，目前盘中空头上方打压比较明显，但多单下方接盘也很积极，之前的19000元/吨、19300元/吨支撑已经证实有效，所以投资者可以在19300—19500元/吨的价格区间内做买入保值。

　　纺织企业棉花库存降至低点

　　欧债危机爆发，外需疲软，我国纺织企业纱线坯布库存经历了较长时间的库存高企周期。不过，近期调研显示，纱线库存已经较之前明显下降，维持在20天以下，主要的问题来自下游坯布市场，坯布库存未能减少，周期都在1个月以上。形成这种现象的原因是全棉纱不赚钱，黏胶等人造棉成为较好的替代品，许多企业都转变了生产经营结构。然而数据也显示，目前纺织企业棉花库存量已经降至2010年以来的低点，从补库周期来说，新棉上市后，纺织企业的库存会有所改善，料呈现增加的趋势。

　　内销增速成为后期市场焦点

　　2011年我国社会消费品零售总额呈现了比较正常的同比增速，内销的增速在抵扣了出口冲击后，给纺织行业带来的缓冲或者促进作用直接决定了行业走出困境的时间以及在困境中承受的压力。

　　笔者在近期的调研中发现，较多的纺织企业已经调整经营方式，整改产品销售渠道，减少外销比例，加大内销份额。国内经济复苏以及人均收入水平的提高改变了我国纺织品的消费结构。数据显示，2004年我国城镇、农村衣着消费占比降至冰点后，2005年大幅回升，经历2008年金融危机的洗礼，2010年又恢复上升态势。

　　走势图显示，农村衣着消费支出波动幅度较大。随着人民生活水平的提高，即城镇与农村人均可支配收入的增加，用于衣着消费的占比增加。而2011年国家减税政策正是减轻对工资收入的负担，在此情况下，我国内销发展势头呈现增加趋势。

　　国家统计局的数据显示，2011年全年国内限额以上纺织服装类商品零售额同比增长32%，规模以上纺织企业内销产值达到了40101.1亿元，同比增长30.3%，比2010年同期的出口增速高出14.5个百分点，内销产值占销售总产值的比重达到82.9%，比2010年同期提高1.8个百分点。

　　此外，国家发布的《纺织工业“十二五”发展规划》表示，“十一五”期间我国纺织工业规模和效益持续增长，其中纺织品服装出口年均增长11.9%，一般贸易占全球纺织品服装贸易额比重超过30%，而且服装、家纺以及产业用三大类终端产品纤维消费量比例也有所调整，产业链从东南沿海向中西部地区梯度转移的进程加快，由此可见，产业结构调整以及发展区域都发生明显改变。

　　下一个五年规划当中，在保持行业平稳增长的情况下，产业结构调整以及品牌创新将成为行业的发展重点。笔者有理由相信，内销市场会好起来，而且“开始的时间和持续的深度”也决定了出口压力减轻的程度。

　　因此，后期纺织行业的最大问题可能集中在内销能否跟上、内销增速能否覆盖外需减弱的问题上。短期来说，郑棉的“9月行情”或将启动，投资者可以考虑买入保值操作。