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一家之言:下游聚酯价格回落 后期PTA进一步下行概率较大

发表时间:2012年10月24日    作者:上海中期

  国庆长假过后,在外盘PX连续走高以及国内PTA多套装置停车检修的刺激下,PTA主力1301合约稳步走高至8000元/吨关口附近,但多次上冲未果,近日再度返身回调整理。在上游成本支撑弱化、下游聚酯价格回落以及技术面走弱的情况下,后期PTA进一步下行的概率较大。

  上游成本支撑弱化

  本月中旬之后,国际原油出现了持续下行走势,特别是布伦特原油已经连续五个交易日下跌,从最高近115美元/桶回落至110美元/桶下方,与WTI的价差也逐步缩小。究其原因,一方面伊朗与西方国家的争端出现缓和迹象,另一方面,英国及挪威油田检修装置逐步恢复供应。

  随着国际油价自高位回落,近期外盘PX价格也出现了上冲乏力的迹象,节后价格最高达到1588美元/吨,但始终未能突破1600美元/吨的大关以及9月18日创出的1613美元/吨的阶段性高点。在原油价格承压下行的带动下,后期外盘PX料将有所回落。

  因此,一旦上游成本支撑出现松动,那么PTA价格运行重心也将随之下降。

  下游聚酯价格回落

  自今年6月底创出年内新低之后,国内聚酯产品价格开始逐步回升,8、9月的季节性消费旺季成为主导行情走强的主要原因。以涤纶FDY为例,其价格自6月29日的11350元/吨上涨至9月20日的12700元/吨,累计上涨1350元/吨,涨幅近12%。


  然而,随着旺季结束,在国庆假期前一周国内聚酯产品价格开始出现松动迹象,并且,一直延续至现在。终端纺织需求持续疲软是聚酯价格难以走强的根本原因。根据中国海关总署10月13日的数据,今年1—9月,国内服装累计出口额为1160.6亿美元,同比增加0.7%;纺织品累计出口额为710.5亿美元,同比小幅增加0.2%。虽然两者摆脱了连续两个月的累计出口负增长局面,但接近零增长的水平表明国内纺织服装出口形式依然严峻。因此,在下游聚酯价格松动的情况下,PTA也将承压下行。

  技术面呈现走弱迹象

  PTA主力1301合约仅在9月14日及17日收于8000元/吨以上,随后期价多次上冲该关口均未能取得成功,技术上呈现泰山压顶之势。另外,10月19日,1301合约期价连续跌穿5日、10日及20日均线,并以接近日内最低点的位置收盘,从而打破前期站稳均线的强势格局。因此,从形态及均线来看,PTA技术面已经出现转弱迹象,后期下跌的动能将逐步累积。

  综合来看,在上游成本支撑减弱、下游聚酯价格走低及技术面偏弱的共同作用下,PTA主力1301合约价格走弱概率较大。操作上,建议采取中线空头思路,以7700—7900元作为空单入场的参考区间,将第一目标区间定为7400—7500元,一旦后期大幅上穿8000元关口,空单止损离场。

稿件来源:期货日报

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