近来，国内棉价走势平平。新年度棉花收储的政策支撑了这个季节棉价的上行走势。但是另外一方面，我们也应看到内销下滑和外需疲软这些不变的事实导致了棉价一味的低迷。十月国内棉花现货价格指数月度均价18693元/吨，同比下跌了5.19%，环比上涨0.2%;郑州商品期货1301合约月末价19525元/吨，较起始价下跌了9.54%，环比上涨0.44%;国际现货价格月度均价14296元/吨，同比下跌了22.4%;环比下跌了1.89%。笔者从种植收益及供需状况角度出发，以期预测未来棉价走势。

　　种植收益下滑 棉价反攻无力

　　棉花价格上涨对棉花种植收益和下游产生明显的影响，推动棉花供需状况的变化。

　　从棉花的种植收益来看，近年来种植棉花收益存在明显下降的迹象。由于我国黄河流域和长江流域棉花主产区既是棉花主产地又是粮食主产地，今年国家对粮食最低收购价上调幅度较大，稻谷平均上调幅度达到14.6%，小麦平均上调幅度达到8.9%。而玉米由于下游深加工和饲料行业市场需求旺盛，价格涨势也较为明显。正是由于去年农民植棉收入低于种粮收入，而且种植棉花要耗费较多的人力，导致植棉面积减少至120万亩左右，比2011年播种面积大幅减少25%左右。与此同时，国内棉花价格在2010年、2011年经历了大涨大跌之后，目前价格处于低谷，而且短期来看，价格难以出现明显上涨。同时，种植棉花的成本却在不断提高。由于内地棉花种植机械化程度较低，管理较为繁琐，要花费较多的人力物力，从时间成本上考虑，棉农也不愿意种植棉花。总的来说目前棉花成本涨幅明显高于收益的提高。

　　供需矛盾仍突出 不具上涨条件 
       
　　决定棉花价格走势的主导因素为棉花市场的供需关系。去年棉花大幅丰产是导致棉花市场走弱的根本原因。而最新的数据显示，这种供过于求的局面仍将持续至新年度棉花市场。 
       
　　从全球的棉花供求状况，美国农业部(USDA)在2012年2月的全球棉花展望报告中将2011/12年度全球棉花产量下调至2685.5万吨，较去年12月份的产量预估减少29.3万吨，较2010/11年度增长6%，预计将创历史新高。 而另一方面2011/12年度全球棉花消费量预计仅为2388.7万吨，较2010/11年度数据下调107.3万吨，产量消费差达到296.8万吨，较去年同期数据-41.7万吨有显著提高，同时较2011年12月展望报告中的265.8万吨增加31万吨。 其中中国在2011/12年度对棉花需求下滑，消费量预估为958万吨，同比下降4.3%。印度将消耗424.6万吨新棉，同比下降7.4%，创下3年来最低水平。2011/12年度土耳其、美国预计将消耗115.4万吨和76.2万吨棉花。巴基斯坦是主要消费国中唯一预期消费量增长的国家，同比增长3%。全球棉花供过于求的格局奠定了棉花价格难以大幅上涨的基础，也使得2011/12棉季棉花整体或将呈现宽幅震荡的走势。 
       
　　笔者认为，目前虽然在国家收储政策的支撑下，我国棉花市场有了可靠的价格底部，但与此同时推动国内棉价高于外棉价格，使国内棉花下游行业承担了大幅高于国外纺织业的原料成本，抬升了下游纺织品等产业链一系列产品价格，不利于国内纺织市场的回暖。在全球经济形势不佳的情况下，纺织下游需求难以出现根本好转，国内用棉需求存在继续下调的空间，导致目前国内棉价上涨的条件并不存在。笔者预计后期棉花价格弱势行情或将继续维持。