PTA基本面逐步转弱，成本无力上行、产能压力增加和需求不振，将推动PTA期货打破盘局，TA1305有望重新回到前期低点7200元/吨附近。

　　10月下旬以来，TA1305合约波动范围几乎局限在7400—7600元/吨狭窄区间，成交量和持仓量也维持低位水平，由于PTA基本面无亮点，资金介入兴趣不大。然而，随着纺织淡季到来，PTA需求减弱，久盘必跌的规律或将在PTA期货市场重演。

　　原油低位运行，PX反弹乏力

　　纽约原油价格自9月中旬上冲100美元/桶后，便逐步下跌，当前已运行至85美元/桶平台附近，而美国财政悬崖风险、欧债危机以及日本经济萎缩等使得原油价格弱势格局短期较难改变。

　　虽然原油价格走低，但PX价格相对坚挺，当前与9月中旬相差不大。PX价格能够抵抗住原油下跌压力主要是因为，新增PTA装置开工，PX需求增加。然而，需要注意的是，当前PX利润极其丰厚，而PTA亏损幅度较大，PTA工厂对PX的抵制情绪日益加剧，甚至个别PTA工厂直接购买现货交付合约客户。当前PTA行业开工率处于76%的年内低位，PTA装置检修直接导致PX需求减少，PX价格能抵抗住原油两个月的下跌已是相当不易，要想反弹更是难上加难。

　　产能压力显现，PTA现货退守八千关口

　　今年我国一共将增加1260万吨PTA产能，仅从总数看，1260万吨已相当惊人。然而更为吸引眼球的是，其中1100万吨产能集中在9—11月投产，嘉兴石化150万吨和恒力石化一期220万吨装置于9月投产，恒力二期220万吨装置于10月投产，这590万吨装置已经开始影响市场供应。而逸盛海南210万吨装置和逸盛大连300万吨装置预计在11月投放市场，届时将给PTA市场雪上加霜。

　　受产能增加影响，PTA现货价格已经顾不了接近700元/吨的亏损，步步走弱，向8000元/吨关口靠拢。

　　PTA下游需求低迷

　　今年“金九银十”需求并不旺盛，而当前纺织淡季已经到来，聚酯产品库存逐步回升，产销率偏低。同时，PTA下游产业链开工负荷都在缓慢下滑，其中聚酯负荷下降至82%，为年内最低点，江浙织机负荷回落至66%，也处于年内较低水平。

　　出口方面，海关总署公布的10月中国纺织品服装出口额为227.52亿美元，同比增长12.68%，但环比下滑9.44%。这表明在9月稍有反弹之后，四季度纺织服装出口形势依然不乐观。而第112届广交会成交也不理想，本届广交会出口成交326.8亿美元，成交额较第111届下降9.3%，较第110届减少13.8%，尤其是对欧美日等传统市场降幅明显。

　　PTA、聚酯与江浙织机负荷变化

　　当前，PTA基本面逐步转弱，成本无力上行、产能压力增加和需求不振，将推动PTA期货打破盘局，后市或以振荡下行为主，TA1305有望重新回到前期低点7200元/吨附近。