11月14日，新民科技发布公告称，公司拟发行股份投资的项目“年产12万吨超仿真差别化纺丝生产线项目”预测毛利率为13.17%，而公司目前涤纶长丝产品的毛利率为3.50%，该项目的预期效益将存在不确定性。

　　2011年12月，新民科技首次推出增发方案至今，增发价由6.12元/股调整至3.76元/股，11月14日公司股价收于3.72元/股再次破发。

　　有分析人士认为，在化纤行业不景气的背景下，股价再次破发，募投项目的盈利也存在不确定，新民科技的定向增发能否成行还很难说。

　　募投项目业绩预测“注水”？

　　10月9日，新民科技的增发修正草案显示，公司拟以3.76元/股的价格发行股份，募资48,880万元，扣除发行费用后的募集资金净额全部用于“年产12万吨超仿真差别化纺丝生产线项目”，该项目总投资70,027.60万元，拟使用募集资金量46,730万元，其余部分由公司自筹解决。项目建成后，可年产超仿真差别化涤纶全牵伸丝（FDY）10万吨，年产超仿真差别化涤纶假捻变形丝（DTY）2万吨。

　　根据公告，新民科技预测募投项目投产后，产品的毛利率为13.17%，该项目达产后预计可年新增销售收入176,239.30万元，年新增利润总额12,948.40万元。

　　然而，11月14日，新民科技公告称，自2011年三季度开始，欧债危机愈演愈烈，国际经济形势复杂，造成目前国内纺织工业内外销需求萎靡不振。截至2012年9月末，涤纶长丝产品的现时价格要低亍公司项目可研报告中的预测销售单价，且2012年1-9月公司涤纶长丝产品的毛利率为3.5%，也低于此次募投项目预测的毛利率即13.17%。虽然从涤纶长丝行业往年的发展状况来看，其具有较为明显的周期性，但若涤纶长丝行业今后长期持续低迷，则预期效益将可能达不到。可以说，本次募投项目的预期效益存在不确定性。

　　其实新民科技的募投项目早在2011年12月即已推出，2011年的增发预案中，对“年产12万吨超仿真差别化纺丝生产线项目”的可行性分析中，对新增销售收入、新增利润总额等数据与此次最新的可行性报告中的数据相同，当时的发行价位6.12元/股。

　　也就是说，不到1年，新民科技的募投项目外部投资环境已经发生巨大变化，项目的产品毛利率由当初预测的13.17%降至目前的3.50%。

　　直至11月14日，新民科技才发布公告提示募投项目的预期效益风险，期间上市公司还调整了项目增发价格并搁置了另一个募投项目。

　　募投项目或流产？

　　事实上，2012年以来，新民科技经营早已陷入了困境，公司在营业收入不变的情况下，净利润大幅下滑。

　　新民科技三季报显示，2012年1-9月，公司实现营业收入23.29亿元，同比增长0.02%；实现归属于上市公司股东的净利润-11,647.52万元，同比下降265.22%。
 
　　另外，新民科技的存货也有持续上升趋势，第三季末公司存货为43,931.73万元，较期初增加36.69%，2011年末公司存货为32,140.30万元，而在2010年末，存货仅为18,435.04万元。

　　三季报还显示，新民科技的资产减值损失同比增加995.75%，金额1,013.60万元，主要原因是报告期内计提的存货跌价损失增加。

　　尽管新民科技在10月9日的非公开发行草案中，将增发价格调整为3.76元/股，11月14日，公司股价收于3.72元/股再次破发。

　　不仅如此，目前新民科技旗下两家控股子公司部分车间停车三个月，公司在关停生产线的同时却要增发扩产，也为募投项目的顺利实施蒙上阴影。

　　有分析人士表示，化纤行业的不景气，股价的再度破发，募投项目的盈利预期似乎也不理想，新民科技的增发项目很可能就此搁浅。

　　11月14日，对于公司的非公开发行问题，记者多次致电新民科技，但其公开电话始终无人接听。