自11月底以来，一直疲软的涤丝行情开始逆市而涨。本周江浙涤丝除部分报价偏高的货源外，多数企业选择报涨100－200不等，且提价产品涵盖POY、FDY、DTY。如：盛泽一厂FDY涨一至两百，其中FDY75/36、75/144报11700、11700，50/72、150/144轻网17700、13300元/吨，当地另一厂亦有100-200提价。太仓涤丝攀升走势；一厂普涨百元，POY75/72、150/144、150/288报11750、11650、11800元/吨。无锡一厂普涨百元，现其半光FDY75/36报至11750元/吨，有光FDY75/36报11600元/吨。虽然各涤丝产品价格均有上涨，但是也存在一定的差异化表现，其中POY普遍回落至4－7成，FDY、DTY依然尚可，普遍在100-150%水平，高位仍有接近200％。

　　此轮涤纶长丝行情的究竟为何上涨？后市走向又将为何？下面笔者从以下几个方面进行分析：

　　1.宏观经济助推涤丝行情上涨

　　随着欧元集团就希腊援助计划及债务可持续性问题达成共识，影响市场数周之久的希腊担忧暂告段落，欧债危机年内再次恶化的概率有所下降。在进入“后希腊时代”后，市场焦点集中于美国财政悬崖。目前美国国会众议院共和党提出了总额2.2万亿美元的“财政悬崖”解决计划。希腊将通过经调整的荷兰式拍卖方式实施债券回购，规模不超过100亿欧元。上周六公布的中国11月官方制造业采购经理指数(PMI)为50.6。该指数为连续第3个月位于临界点以上，延续了10月的回升走势，且增幅有所加大，这与政策微调的力度是相匹配的。另外，原油方面，在地缘支撑、宽松政策、中美欧近期经济数据、短期缓解的希西局势等利好的支撑下，原油下方支撑作用依然较大。

　　2.上游原料PTA/MEG行情高企

　　目前PTA在上游原料PX行情坚挺的带动下，整体呈现出上扬的局面，近期PTA内盘商谈价格涨至8200元/吨。虽然近期多数PTA装置陆续重启，为PTA供应带来压力，但是由于PTA进口量持续下滑，使得现货货源减少，从而抵消部分压力。另外，PTA厂家亏损严重，企业为改善这一情况而不得不提高PTA价格。因此PTA价格的提升也刺激了下游涤丝价格上调。MEG方面，目前MEG市场行情受外围利好消息以及PTA期货上扬的带动下整体趋于好转，内盘商谈价格涨至7900元附近。

　　3.下游刚性需求提前释放

　　年底将近，面料厂家的操作思路可能更多的是围绕库存因素展开，短期去库存依然是多数企业的核心任务，因此面料厂家多以出货为主，低价销售心态逐步明显，而且对原料的采购也紧随其后。因此在短暂的利好支撑下，使得下游接货成为短期趋势，市场的积极性也因此调动起来，下游织造工厂处于阶段性备货状态，刚性需求的提前释放。 
   
　　以上三点是促进本轮涤丝行情上涨的主要动因，但是随着季末、年底的临近，资金紧张等多重不利因素的存在，涤丝行情后市大幅上涨的步伐或将受阻，调整的可能性加大。 
   
　　1.市场跟风，现金流释放明显

　　一方面，部分前期紧俏规格终难独善其身，现金流释放明显。从涤丝内部规格来看，常规规格下降幅度有限，而一些前期紧俏品种如POY粗旦多孔、FDY细旦规格下滑幅度较大，现金流压缩明显。另一方面，就是市场盲目跟风，在高利润的趋势下，近期很多厂家纷纷改作前期紧俏规格的产品，在供应集中增加之后，低价出后又进一步拖累整体市场价格。

　　2.年底将近，资金压力显现

　　目前随着季末、年底的临近，资金周转压力逐步显现。来自银行方面的资金压力弱势行情中表现相对明显，特别是下游织造工厂环节应收账款压力相对集中。前期部分工厂为增强涤丝走货力度而被动赊账，随着还贷期限将近，工厂为回笼资金而低价走货的心态可见一斑。后期，这种资金周转压力对涤丝市场的实际效果将会陆续显现。短

　　3.聚酯产销上升难以持续

　　近期随着涤丝行情稍有好转，聚酯产销有所回升，库存也略有回落。从中国绸都网发布的库存监测图中可以看出，目前聚酯工厂平均库存从之前的28天回落到26天左右。虽然库存较前期有所下滑，但是依然处于较高水平，市场继续持谨慎心态。另外，虽然当前聚酯、下游开工率适度下降，但尚未出现大面积的下降，同时，聚酯涤丝依然处于需求淡季的大环境下，因此聚酯产销上升难以持续，低迷的现状尚难改变。 
   
　　后市预测：

　　目前整个聚酯产业链产品均处于“上强下弱”的成本驱动型模式中，下游从聚酯到纺织业，当前经营情况均不容乐观，“需求偏弱”也已是一种常态，加上年底资金紧张等多重利空因素的影响，涤纶长丝此次上涨难以持续，预计后市多以调整为主。