近期PTA市场可谓是“乱花渐欲迷人眼”，PTA行情是涨是跌，众说纷纭。

　　今年以来，下游需求不佳的状况逐渐显现，市场心态持续偏空，从而拖来PTA行情震荡下行，直至5月份，PTA现货价格回落至年初的始点。然而这并未结束PTA的跌势，5月之后，由于宏观利空因素的进一步加剧，PTA加速下跌。到6月中旬，PTA触及7000元时开始小幅反弹，但是随着端午期间原油的暴跌，PTA再次走低。此时，市场人士纷纷议论，这次7000元是否会是底部，下跌是否仍有空间？笔者认为此次PTA行情依然不会跌破7000元，PTA或欲跌还休。

　　PTA供应并未过剩

　　今年对PTA讨论最多的就是其产能大幅扩张，供应或许过剩等话题。但是至目前为止，PTA产能却没有出现过剩情况。预计2012年新增PTA产能达1090万吨，但是至今年6月份，国内PTA装置总产能大约有2186万吨；而需求方面，预计2012年国内新增聚酯项目达972万吨，至今年6月份，国内聚酯装置总产能合计为3717万吨。按照6月份聚酯、PTA开工率分别为84%、83%来计算，6月份聚酯对PTA的月需求量为224万吨，而PTA供应的只有151万吨，因此PTA供需缺口为73万吨。今年1—5月PTA的总进口量为254万吨，平均每月为51万吨，不足以弥补PTA的供需缺口，因此PTA目前依然处于供应偏紧的格局。 

　　另外，据统计，6-7月份计划开出的聚酯装置产能共计200万吨左右，而在此期间，PTA新装置投产不多，因此PTA供应偏紧的格局在短期内依然存在，这或许会对PTA的下跌起到抑制作用。

　　原料行情止跌企稳

　　到目前为止，影响PTA行情走低的一个主要原因是受上游原料下行压力所致。原油和PX价格大幅下跌，直接拖累PTA行情走低。虽然原油在端午期间跌破80美元/桶，但是考虑到原油夏季消费旺季和大西洋飓风季影响，原油在低位易受到支撑。目前原油一直处于震荡调整的局面，并未出现持续走低。另外，从原油库存上看，美国上周原油库存下降10万桶，之前一周的原油库存水平曾创1990年以来的最高。6月27日，美原油08合约上涨0.85美元/桶或1.07%收于80.21美元/桶，收于80美元上方，为一周以来最高水准。

　　PX方面，PX在跟随原油大跌之后，在1200美元/吨附近得到支撑，开始小幅回升，6月27日亚洲PX涨至1230美元FOB韩国。PX行情再度大跌的可能性不大，其主要原因还是在供给方面。我国PX自给率不高，对外进口量占比较大，是弥补国内PX供应不足的重要方式，而从PX进口量方面看，据海关统计，今年5月我国PX进口48.74万吨，较上月减少4.32万吨。PX进口量的减少，表明PX供应偏紧的预警信号再次响起，从而支撑PX行情坚挺。这也将会是抑制PTA行情走低的一个重要因素。 

　　下游需求并未恶化

　　今年以来一直拖累PTA行情走低的另一个主要原因是终端需求的疲软。目前正处于传统的消费淡季，这一因素依然会对PTA市场起到压制作用。但是就目前来看，下游疲软的局面并没有进一步恶化，聚酯工厂的开工率基本维持在80%以上的水平。就拿近期的市场来说，聚酯上下游行情均处于疲软状态，但是聚酯工厂经过前期的集中出货，厂家库存压力得到一定的缓解，而且聚酯厂家都有稳定价格提升市场信心的心态，而加速出货，因此聚酯产品行情未出现进一步大跌。另外，由于PTA行情也基本已经跌至底部，因此疲软的需求再次拖累PTA下跌的空间不大。 
   
　　综合以上分析，虽然利空因素并未散去，但是PTA底部支撑比较强，因此PTA行情再次大跌的可能性不大，另外，后市在利空因素缓和的情况下，PTA依然存在修复性反弹的可能。