投行们一直忙于预测日交易规模达4万亿美元的外汇市场2013年的走势。

　　然而，与前几年相比，来自这些投行共同的预期和交易建议有所减少，这恰恰凸显出在主要央行竞相采取措施来刺激经济并进而导致本币走软的情况下，对未来作出预测有多么不易。

　　汇市中所谓的选丑竞赛并不是新鲜事物，它是后雷曼兄弟(Lehman)时代的一个特征，也使得外汇投资回报变得糟糕。不过在全球范围利率走向极低水平（在某些情况下甚至变为负值）之际，分析师对美元和其他主要货币前景的看法却存在很大差异。

　　在欧洲央行(European Central Bank)继续应对欧元区危机的同时，日本试图扭转长达二十年的通货紧缩局面，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)也向受债务所累的国内经济注入更多流动性，因此，明年汇率可能会出现更多区间波动的状况。分析师们表示，届时不是相持不下，就是有货币最终赢得汇率战。

　　以下是一些最重要的外汇交易银行对明年汇市走势的主要观点。

　　瑞信(CREDIT SUISSE)：由于主要央行几乎没有推出差别政策的空间，主要货币2013年可能会延续区间波动格局。日本央行(Bank of Japan)可能成为例外，因为在赢得本月举行的大选之后，即将上任的新政府有意采取更加有力的货币宽松措施。瑞信表示，即便如此，在美国利率稳定在低位的环境中，日本央行将力争日圆走软。瑞信同时指出，由于债务危机重燃，欧元走势也将再度出现大幅震荡，到2013年底可能跌至1.25美元。

　　摩根士丹利(MORGAN STANLEY)：该行表示，2013年日圆将表现疲软，预计美元会在明年底涨至92日圆。摩根士丹利称，由于日本央行可能采取更加激进的宽松立场，这应会引发日圆走软。该行还预计澳元明年将大幅下跌。更多海外投资资金的流出可能导致澳元走低，与之伴随的是澳大利亚经济走弱，国内利率下降。

　　花旗集团(CITIGROUP)：该行认为美元明年不会大幅反弹，除非美国出现首次加息的可能性。就欧元而言，欧洲央行降息的前景、经济持续疲软以及通货膨胀压力受到抑制意味着投资者可能倾向于抛售欧元，并买入澳元和新西兰元等高收益货币。不过预计欧元兑美元波动区间的幅度为10美分，在1.25-1.35美元。若围绕欧元区的担忧加重，该汇率可能会下探该区间低端，但若这种担忧缓解，该汇率又可能上探区间高端。花旗还预计明年日圆将下跌，但Fed的低利率政策意味着日圆最低将跌至85日圆左右兑1美元。

　　法国巴黎银行(BNP PARIBAS)：随着美国决策者就避免跌落财政悬崖（税收自动提高、开支自动削减）达成协议，且Fed继续放松货币政策，预计美元明年将延续下行趋势。法国巴黎银行指出，美国的低利率还有助于防止日圆持续走软，预计美元会在明年底跌至75日圆。该行还表示，中国经济前景的改善对澳元、新西兰元和加元等大宗商品相关货币构成利好。

　　瑞士银行(UBS)：美元可能成为2013年表现最好的主要货币。原因何在？首先，预计明年美国经济将增长2.3%，而欧元区、英国和日本经济可能陷入停滞，最好的情况也只是以微弱的势头增长。此外，该机构认为Fed最新一轮宽松货币政策已基本为金融市场所消化，不像欧洲央行、英国央行(Bank fo England)和日本央行，预计这些央行明年均将进一步扩大资产购买规模。瑞银预计到2013年底欧元兑美元将从目前的1.30美元左右跌至1.20美元，日圆将跌至85日圆。

　　加拿大皇家银行资本市场(RBC CAPITAL MARKETS)：2013年日圆表现将再度强于其他货币。该机构称，即便日本央行实施更大力度的宽松货币政策，日圆也基本不会受到影响，只要日本仍保持经常项目盈余；该机构的“默认”预期就是日圆升值，这与市场的普遍预期相反。该行预计到明年美元将跌至72日圆，并预计到2013年下半年欧元上扬势头将发生逆转，目标下看1.24美元。不过该行同时表示，中长期前景仍不明朗，受不确定性及多重政治风险影响。

　　苏格兰皇家银行(ROYAL BANK OF SCOTLAND)：2013年首要推荐卖出英镑、买进美元的交易。英国经济的再平衡已经显着落后于此前预期，并且财政和经常项目双赤字似乎也对英镑的避险货币低位构成重大挑战。该机构推荐卖出英镑、买进美元，预计英镑/美元目标下看1.5050美元。 

　　摩根大通(JP MORGAN)：2013年交投环境似乎仍然不会改善，尤其是如果外汇投资经理们坚持所谓的融资套利交易的话。鉴于发达经济体和新兴经济体利率如此之低，且许多央行反对本币走强，如果融资套利交易继续盛行，外汇市场回报率最高也只能达到2%。

　　法国兴业银行(SOCIETE GENERALE)：从2013年年中开始，外汇市场预计将进入一个美元长期上行趋势。Fed和欧洲央行均将在很长一段时间内按兵不动，但后者面临的经济问题更大。该机构预计到明年年底欧元将跌至1.19美元。

　　丹麦丹斯克银行(DANSKE)：鉴于主要央行料将进一步放松政策，外汇市场已经形成十分适合融资套利交易的环境。目前的问题只选对套利货币，无论是以美元还是日圆作为融资货币，该行称，在这一背景下2013年欧洲新兴市场货币应会不错表现，首选是俄罗斯卢布、波兰兹罗提和匈牙利福林。

　　德国商业银行(COMMERZBANK)：对美元的青睐多过于欧元和日圆，因为Fed可能能够早于欧洲和日本央行启动货币政策正常化。因此该行预计2013年欧元将跌至1.23美元，并认为美元兑日圆有相当大的上升空间，可能会突破90美元。

　　巴克莱(BARCLAYS)：对日圆来说，局势已经发生改变。新组建的日本政府可能会赋予央行更大的使命去制定更高的通货膨胀目标，进而导致美元在未来六个月内升至88日圆。该机构还表示，应关注估值，因为明年这一因素可能会成为市场的驱力；异常状况引发的估值扭曲情况应当会在2013年开始修正，这意味着澳元等货币很容易受到影响。