2012年，郑州PTA市场总体表现为冲高后探底回升行情，一方面是由于受欧洲央行两轮LTRO为欧洲银行业注入流动性，提振大宗商品市场信心、加之春节长假前下游聚酯涤纶企业集中备货，拉动PTA现货需求，激发了市场做多热情，提振郑州PTA指数在2月8日上探至9237元/吨2012年以来新高。此后由于下游聚酯产销持续低迷，且全球经济增长放缓预期充斥，加之欧洲忧虑阴霾笼罩，令大宗商品市场承压下行，随着6月末纽约原油期货探明阶段底部后的震荡扬升，作为原油衍生品PX跟随上涨，对郑州PTA构成良好的成本支撑，但由于终端旺季需求未现明显好转，令PTA需求难有放量，郑州PTA呈现箱体震荡。

　   影响郑州PTA走势的主要因素

　　第一阶段：

　　1 、欧洲央行两轮LTRO为欧洲银行业注入流动性，提振金融市场做多信心、春节前夕下游聚酯涤纶企业集中备货，释放PTA现货需求拉动。

　　2 、美原油库存增幅低于预期及地缘政治局势恶化令原油供应忧虑显现，助推原油上涨，大宗商品跟随构筑阶段顶部。

　　第二阶段

　　1欧洲政局动荡希腊退出欧元区忧虑重燃加之欧债危机进一步扩散。

　　2美就业数据显示美国经济复苏隐忧犹存，国际原油自高位回落，PX跟跌，拖累郑州PTA构筑双头后下破颈线展开一轮下跌。

　　第三阶段

　　1、欧盟峰会利好加之伊朗地缘政治局势升级，国际原油上涨。

　　2、传统下游旺季不旺局面再现令PTA现成本高企与需求低迷博弈，郑州PTA介于7100-7900箱体震荡。

　　第四阶段：

　　1、原油偏强震荡，下游PX难现深幅调整维持高位运行，导致PTA生产亏损逐渐扩大，PTA生产企业生产积极性下降从而导致PTA现货供应减少，

　　2、新年前备货令PTA需求增加，而PTA供应减少令供需格局略有向好，支撑郑州PTA突破箱体展开反弹。

　　2012年PTA产业链新增产能

　

PX生产企业	产能（万吨）	预计投产时间
镇海石化	10（扩容）	2012年2季度
扬子石化	20（扩容）	2012
上海石化	30（扩容）	2012
福建腾龙集团（漳州）	150	2012年3季度

PTA生产企业名称	产能（万吨/年）	地点	投产时间	备注
珠海BP	20	珠海	2012.1	扩建，已投产
绍兴远东	140	绍兴	2012.4	新建，已投产
嘉兴石化	150	嘉兴乍浦	2012.5（推迟）	新建
恒力石化	220	大1连	2012.Q3	新建
逸盛海南	200	洋浦	2012.Q4	新建
翔鹭石化二期	420	漳州	推迟到13年	新建

聚酯生产企业名称	产能（万吨）	计划投产时间	备注（投产情况）
绍兴古纤道	25	2012年一季度	二月
吴江鹰翔	10	2012年一季度	三月
太仓长乐	25	2012年一季度	一月中旬
吴江盛虹	25	2012年一季度	二月
浙江龙腾	20	2012年一季度
福建金纶	25	2012年一季度
华润常州	30	2012年一季度	四月
广州泛亚	30	2012年一季度	六月
海宁万凯	40	2012年一季度	三月
太仓明辉	25	2012年一季度
广东泰宝	30	2012年二季度	六月
翔盛宿迁	40	2012年三季度
福建鑫东华	20	2012年三季度
福建珠华	20	2012年三、四季度
仪征化纤	20	2012年四季度
东营汇金	12	2012年一季度
江苏明辉	25	2012年三季度	五月

　　*从原料PX方面来说，如按计划成功投产，2012年全年新增PTA产能达到730万吨，相对于上游的PX新增产能来看，呈现供需紧张局面。

　　*2012上半年聚酯投产240万吨，全年新增聚酯装置产能总计485万吨，尚有245万吨聚酯产能在下半年投产，按照一吨聚酯消耗PTA的量为0.85吨计，与245吨聚酯相配套的PTA产能约为210万吨。而按照计划来看，下半年新增PTA产能为420万吨，PTA的供应远远超过聚酯产能的释放，因此，就PTA与聚酯的供需来看，PTA宽松局面愈演愈烈。

　　2013年PTA产业链新增产能

 

PX生产企业	产能（万吨）	预计投产时间
彭州	60	2013年2季度
中石化（海南逸盛）	60	2013年3季度
越南石化	48	2013年2季度
哈萨克斯坦	50	2013年2季度
沙特阿美、道达尔炼油	70	2013年4季度
现代石油	80	2012年4季度

PTA企业名称	装置规模（万吨/年）	备注
仪征化纤	100	与台湾远东新世纪股份有限公司按40:60股份合资，项目已经获得国家发改委批准，   计划在2012年底或者2013年初建成投产。
盛虹集团江苏虹港石化	150	已经于2011年7月开工，计划于2013年上半年建成投产。
亚东石化（上海）	90	拟建，项目计划在2013年建成投产。
绍兴远东石化有限公司	120	拟建，项目计划在2013年建成投产。
台化兴业（宁波）	150	拟建，项目计划在2013年建成投产。
海南逸盛石化	210	拟建，项目为海南炼油化工有限公司60.0万t/a对二甲苯项目的下游配套项目，计划在2013年建成投产。
福建石狮佳龙石化	110	拟建，项目计划在2013年底或2014年初建成投产。
恒力石化（大1连）	240	拟建，计划在2014年建成投产。
宁波三菱化学	120	拟建，计划在2014年底建成投产。

2013年国内部分聚酯产能扩能计划
	产能（万吨）	主要产品				备注
企业名称		纤维级切片		短纤	长丝
江苏盛虹化纤科技有限公司	20					仅是规划，具体时间待定
太仓振辉化纤有限公司	25					拟建20万吨聚酯，具体时间未定
太仓长乐化纤	25					规划25万吨聚酯，具体时间待定
华欣控股集团	120					宁夏纺丝生态园，从PTA到纺织，目前已经投产完毕，但未投料生产
长乐峰华	30				30	30万吨2013年投产长丝
红剑集团	60				60	计划2012年10月下旬投产，推迟到2013年1季度
浙江天元	50				50	2013年
恒力集团	（瓶片30）50				20	2013年
浙江城盛	20				2	2013年
福建经纬	40			20	20	2013年
辽宁天龙	40				40	2013年
华翔高纤	40				40	2013年初
浙江华鑫	20				20	2013年
福建山力	30			30		2013年上半年
仪征石化	20	20				2013年上半年

　　从原料PX到生产PTA来看，2013年PX产能增加在368万吨，而据不完全统计，与之相配套的下游PTA产能将增加930万吨/年，按照生产一吨PTA消耗0.66吨PX计算，扩产1000万吨的PTA将消耗660万吨PX，以此来看，PX产能扩展扩张远不及PTA的扩张水平，出现明显缺口，单就此方面来看，原料紧张局面加剧或令PX难现深幅下挫行情，这对郑州PTA走势形成明显成本支撑作用。

　　从下游聚酯环节来看，2013年聚酯环节的扩张速度较2012年的扩张速度略有减缓，据不完全统计，2013年与聚酯相配套的上游PTA产能将增加930万吨，按照一吨聚酯消耗0.85吨PTA进行粗略估算，扩产930万吨的PTA将需要扩产1094万吨的聚酯与之相匹配，以上表来看，聚酯产能扩展扩张远不及PTA的扩张水平，出现明显缺口，单就此方面来看，下游聚酯需求难以跟进PTA的扩张，令聚酯原本低迷的消费进一步恶化，这对PTA期货市场形成明显的压制。

　　后市展望：

　　目前欧债危机逐渐淡化，但难以彻底解决令其随时有爆发可能，全球经济增长预期下调使得外需难有强劲表现。而中东局势不稳是推动国际原油上涨的内在动力，这利好PTA期货。

　　国内方面，中央经济工作会议定调2013年经济工作基调是稳中求进，令市场政策预期呈现乐观情绪，大宗商品市场或借力启航，但实质利好尚需具体利好政策的出台。

　　就PTA产业链自身供需来看，2013年初，综合产业链情况，一季度郑州PTA或现成本推动型行情，随着2013年二季度以后原料PX新产能的集中投入运营，成本推动型行情将逐渐回归其下游PTA-PET产业链供需基本面行情。就2013年PTA自身产业链新增扩产能情况来看，下游聚酯产能扩张远不及PTA的扩张水平，且在纺织出口形势不容乐观的大背景下，聚酯生产及新产能的投放或将受到些许拖累，综合来看，2013年郑州PTA的走势将在高成本与低需求的博弈中前行，总体趋势表现为冲高后在万元关口下方宽幅震荡。