上周美元对欧元、瑞士法郎、英镑和日元等多个主要货币均创数月新高。投行Brown Brothers Harriman（BBH）全球外汇策略负责人Marc Chandler认为，央行的货币政策并没有提供新的交易动力。
本周日本央行、英国央行与欧洲央行会议均未改变各自政策，预计3月14日瑞士央行的会议也不可能改变。外界普遍预测美联储在那之后一周的FOMC会议将维持此前决议的宽松行动不变。
不过，意大利选举结果未明朗导致的欧洲政治不确定性也不可能是美元上涨的动力。
这种不确定性立即带来的冲击已经减退，意大利的股市与债市都已收复此前下跌的大部分失地。
本周五惠誉下调意大利评级不可能产生持续的影响。这是在追赶标普已经达到的水平。去年穆迪给意大利的评级已经降到了Baa2。即使意大利又遭穆迪降级，也不会让人意外，不会给投资者提供新的信息。
对于目前美元最近的表现，最好的解释是，这是利差充当联系中介的增长差异。
美德2年期国债利差在追踪欧元对美元汇率方面仍表现出色，美日10年期国债利差与美元对日元汇率的关联性也很强。
本周美德2年期国债利差平均上升18.5个基点，为今年1月初以来最高的单周平均上升水平。美国10年期国债收益率本周上涨近20基点，同期日本国债收益率升2基点。两国10年期国债利差增扩142基点，为2011年8月以来美债最高利差增扩规模。
BBH的基本面与技术分析预示，可能美元还会上涨。
下一个欧元对美元目标接近1.2880，经过一段稍长的时间，向去年11月月中低点的1.2680回归。近几周，这种预警的信号有增无减，欧元本周一的走向与上周五以前截然相反（NY close至NY close basis）。
欧元对美元在1.3050-70区域应提供最初的阻力。瑞士法郎追随欧元的步伐稍微滞后。在支撑位接近0.9400以前，美元对瑞士法郎将走向0.9600。
英镑和日元争夺本年度最弱势货币桂冠，目前英镑已经让位日元。BBH的下个英镑对美元目标是1.4780-1.4820区间，反弹应该在1.5050区下方。
很多市场参与者预计日元对美元升至100，日经股指涨至13000点。BBH怀疑安倍经济能否进一步推动日元走低。
这并不是说美元见顶，而是认为市场已经体现了日本央行下个月更激进宽松、即大规模购买长期日本国债的影响。BBH没有发现任何技术面的迹象强烈显示反转近在眼前。此前的阻力位现在应起到支撑作用，日元对美元的支撑位会在94.8-95.2。
BBH仍然看跌加元与澳元。就业数据表现强于预期未能给加元提供大量支持。BBH坚持美元对加元1.0200-20为支撑区。BBH预计，美元对加元向1.0350上方前进将意味着又要回到1.05一线的预计水平。
澳元对美元本周初跌至五个月来低位，此后反弹，止步于近1.03一线，现在1.03代表上端区域。目前可以预计支撑区在1.0180-1.0210。但澳大利亚央行暗示不急于进一步降息，BBH预计第二季度后期将再次降息。
墨西哥央行本周末以前降息50个基点，出乎市场意料。墨西哥比索迅速下跌，美元对墨西哥比索朝12.785方向前进。但墨西哥官方暗示，这是一次性降息，不是宽松周期的开始。墨西哥比索此后反弹，美元对墨西哥比索跌落12.65，创本周新低。
墨西哥比索的弹性减轻了墨西哥国债小幅下跌（看跌曲线在变陡）的影响，虽然比索的多仓云集，BBH还是喜欢它。
关于CFTC公布的近期外汇期货市场持仓，BBH注意到以下四点：
1、BBH交易的所有外汇期货连续第二周多仓总量减少。原因并不是美国以外地区传来坏消息，而是美元已经对正面的美国经济数据做出反应。
2、CFTC上个报告期，除欧元与日元外，其他货币的空仓总量增加。最近这次则是所有货币的空仓都增加。
3、BBH追踪的14种外汇仓位之中，5种的总体仓位变动超过1万手合约。欧元多仓总量减少了1.15万手，这使欧元空仓总量增至去年12月中以来最高。英镑的空仓增加了1.26万手，增至7.99万手，为2011年年底以来最大规模。加元空仓总量增加2.26万手。过去四个CFTC报告期，加元空仓由1.25万手增至8.62万手。澳元与墨西哥比索的多仓总量减少约1.75万手。只有两种货币仍为净多仓。
4、加元净空仓为2007年3月以来最多。
5、净投机性仓位仍在做多澳元，但今年已经大幅减少。去年12月中，澳元净多仓共有1.03万手，最近这次报告显示仅有7100手，为去年7月以来最少。
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