爱马仕已经没有对手了。其最新发布的2012年年报显示，去年的运营利润上涨26.4%，创公司自1993年上市以来新高。

　　它总是剑出偏锋，当其它奢侈品牌都主打女性产品时，爱马仕悄然将改装的店面主角交给了男性消费者，同时还为男性消费者量身订造了价值56.8万元人民币的鳄鱼皮T恤。

　　这件产品的推出让一直备受诟病的爱马仕产能问题不再是悬念。今年年初，爱马仕宣布收购法国皮革供应商TanneriedAnnonay，而在此之前，爱马仕已经在澳大利亚的农场自行养殖鳄鱼长达4年。

　　爱马仕拒绝疯狂扩张，受产能所限，它总是缓慢推进。去年全球仅开设了两家门店，分别位于中国的武汉和台湾。中国市场没有“辜负”厚望，以贡献30%销售额的成绩单交上满意答卷。

　　阿诺特至今还对吸金力十足的爱马仕垂涎三尺，却迟迟未能收入囊中。资本的力量并非无敌，在爱马仕面前，它将被破解。

　　中国贡献30%销售额

　　近日，爱马仕集团公布了2012年的财报，大大温暖了处于“奢侈品寒冬”边缘的奢侈品牌。

　　根据爱马仕集团近日公布的财报显示，由于亚洲和美洲地区需求增长强劲，集团2012年销售额增长超出预期，继2011年之后再创历史新高。

　　财报显示，爱马仕2012年销售额达34.84亿欧元(约合47亿美元)，比前一年增长22.6%，按固定汇率计算增幅达16.4%。年净利润增长25%，至7.4亿欧元。集团旗下各业务部门销售均实现两位数增长。

　　皮革和马具产品部门增长了12%，为了应对持续强劲的需求，该部门在法国的Charente和Isère.新开了两家店。成衣及配件部门增长22%，丝绸和家纺部门增长16%，主要受益于采用新的形式和新的色彩和材料的使用。2012年，Dior的香水业务迎来一个丰收年，销售增长14%，TerredHermès男士香水已经跻身经典产品排行，同时发布VoyagedHermèsParfum和LAmbredesMerveilles。

　　另外，其他部门激增45%，珠宝受益于第二个HauteBijouterie系列刺激，生活方式艺术品产品继续壮大。腕表部门增长17%，虽然腕表并不是爱马仕的核心产品，但通过一系列对制表具备战略意义的零部件工厂的投资、收购，爱马仕钟表跨入了自主自造的行列。

　　爱马仕钟表全球总裁LucPerramond认为，钟表将是爱马仕集团增长的重要引擎。未来爱马仕钟表在中国市场新开销售点不会多过几家，并且要控制海内外价差在20%以内。

　　从销售区域来看，2012年，爱马仕在亚洲(包括亚太地区和日本)、美洲和欧洲销售额增幅分别达到28.6%、22.5%和15.4%。亚洲地区目前已占爱马仕总销售额的45%。而欧洲地区2012年第四季度需求大幅增长，增幅甚至超过中国、日本和美国。

　　公司首席执行官PatrickThomas表示，去年销售额的10%来自中国大陆，如果加入香港、台湾与澳门，那么中国占销售额比重将上升至20%，如果算上中国游客在海外的购买，那么中国对其销售额的贡献就达到30%。

　　产能受限是瓶颈

　　2012年，爱马仕全球仅新开两店，分别在中国的武汉和台湾，另外翻修、扩建了12家老店，这比原计划少开了一家店。爱马仕开店放缓后，LV和GUCCI都相继宣布实行收缩战略，减少新开店铺数。

　　由此，有人认为“奢侈品寒冬”即将到来。然而，与其它品牌不同的是，爱马仕的敌人是自己。

　　法国巴黎银行分析师LucaSolca一语点破：“爱马仕的业绩良好，说明限制爱马仕的是其自己的制造产能。”产能受限、供不应求才是爱马仕战略收缩的主要原因。

　　正如PatrickThomas在2012年初所说：“虽然爱马仕要加速生产，但要保证产品质量不受影响。如果供应跟不上，开再多店也无济于事。”

　　2011年，由于亚洲地区特别是中国销售劲增36%，爱马仕的库存出现紧缺现象。于是PatrickThomas将爱马仕2012年的重心放在加速生产上。

　　其实，早在2009年，为了满足皮包的原材料需求，PatrickThomas就在澳大利亚的农场自行养殖鳄鱼。当时爱马仕每年要生产3000个鳄鱼皮包，而生产一个鳄鱼皮包，可能需要三四只鳄鱼，原材料供应紧张。

　　不过，现在爱马仕的鳄鱼养殖业已经卓有成效。因为在2013男装春夏系列中，爱马仕推出了一件鳄鱼皮T恤售价91,500美元，约合56.8万元人民币，它的材质其实就是birkin的鳄鱼皮。

　　在爱马仕的皮革产品中，共有三类皮革来源：一是常规基础皮革(牛羊皮);二是鳄鱼皮;三是其他特种皮。为了获取更多的皮革原料，今年年初，爱马仕旗下皮革部门HermèsCuirsPrécieux宣布收购法国皮革供应商TanneriedAnnonay。爱马仕表示此次收购为其加强供应链串联的战略措施之一，双方并未透露具体交易细节。被收购后的TanneriedAnnonay将作为爱马仕一个主要的小牛皮供应商，爱马仕标志性产品铂金包和凯莉包的原材料都会用到小牛皮。

　　据了解，爱马仕已经在法国拥有两个制革厂，在意大利有一个制革厂，在美国路易斯安那州有一个爬行动物制革厂。

　　其实，这不仅仅是为了缓解爱马仕产皮革制品供不应求的局面，从长远来看，更是为了在激烈的奢侈品竞争中增加筹码。其竞争对手LVMH、香奈儿近年来已加紧它们在珍贵皮革车间和工匠以及配件专家方面的投资。

　　LV近两年的收购聚焦在皮革厂。2011年10月，LV取得对新加坡鳄鱼皮革厂HengLong的控制，并在2012年5月收购旗下迪奥、路易·威登、洛意威和赛琳等的供应商Roux制革厂。2012年10月，香奈儿购买了苏格兰羊绒专家巴里针织品，后来还收购了手套制造者喀斯，并获得在其麾下的十多家专业供应商。

　　不过，为了应对市场对爱马仕皮具持续高涨的需求，除了收购小牛皮厂外，2012年爱马仕还在法国的Charente和Isère新开两家工坊。

　　当然，爱马仕的收购步伐不仅在皮革领域。2012年10月，爱马仕宣布收购法国珠宝商Arthus-Bertrand45%的股份;同年，爱马仕旗下的手表制造部门LaMontreHermès还收购了瑞士高端手表表盘制造商NatéberSA。这都为爱马仕进一步扩大产能提供了可能。

　　对此，有行业分析师表示，奢侈品品牌正在提高垂直整合，从原料提供商到销售商品的零售店，拥有生产链的大部分。