天山纺织的重组过程可谓“一波三折、荆棘满地”。

　　5月16日，天山纺织发布公告称，因重组标的资产——新疆西拓矿业的下属矿区发生矿难，故而向证监会申请中止审查，这是天山纺织重组进程启动以来第二次遭遇“滑铁卢”。

　　2010年，天山纺织重组进程开始，意图向矿业经营转型，但其重组方案在一年后遭到了证监会否决。而后天山纺织再提申请，却因报送材料不足的问题遭遇搁置。

　　2012年和2013年，标的资产两度发生矿难，天山纺织最终申请中止审查。事实上，该重组方案对天山纺织来说利益巨大，而其工作人员亦对21世纪网表示，恢复重组申请的时间取决于当地政府的矿难处理进度。

　　资产标的再遭横祸 重组审查中止

　　步履蹒跚的天山纺织重组进程再遭“飞来横祸”。

　　5月16日，天山纺织发布公告称，因重组标的矿山发生安全事故致1人死亡，公司向证监会提交中止重组审查的申请。

　　该公告称，2013年5月13日，本次重大资产重组交易标的新疆西拓矿业有限公司的主要资产黄土坡矿区I 矿段铜锌矿的施工单位温州第二井巷工程公司，在井下生产作业过程中发生一起安全事故，致一名现场作业人员受重伤，后经抢救无效死亡。

　　公告并称，由于事故单位处于停工整改阶段，何时能够通过验收恢复生产存在一定的不确定性，故向证监会提出中止重组审查的申请，待相关事项对本次重组的影响消除后，再向证监会提交恢复审查的申请。

　　这一消息对本已多舛的重组进程无疑是雪上加霜，其影响很快反映到市场上。5月16日当天，天山纺织以9.14元跌停价开盘，并一直处于反弹乏力的状态，5月17日收盘报9.22元/股，仍无反弹迹象。

　　事实上，这已不是该矿山第一次出事。

　　2012年7月20日，同样的矿区，同样的施工单位，发生了一起致1人死亡的安全事故。随后，施工单位温州第二井巷工程公司遭当地政府勒令停工整改，至8月10日方恢复。

　　这起矿难在当时并未影响到天山纺织的重组进程。但值得注意的是，天山纺织迟至8月2日，也就是事故发生13天后，才对外发布矿难公告，已涉嫌信息披露不及时。

　　一市场人士表示，重组标的资产的质量是重组能否获得通过的关键，如果说2012年的矿难尚且让天山纺织抱有侥幸心理，那么2013年相同地点相同单位再次发生矿难，说明标的资产的内部管理确实存在一定问题，使得天山纺织不得不慎重起见，暂时放弃重组审查。

　　重组过程一波三折 谋求转型遥遥无期

　　天山纺织的重组过程一波三折。

　　因重组进展缓慢，以及曾遭证监会否决的因素，使得天山纺织的重组步伐显得格外艰难。天山纺织自启动重组以来迄今已近3年，最终却收获了“中止审查”的果实。

　　由于主营业务单一，天山纺织自2008年起就陷入了濒临亏损的边缘。自2008年至今，公司一直在亏损和盈利之间挣扎。据公开资料显示，2013年一季度，天山纺织的亏损额达0.08亿元，已超过2012年的一半，若2013年全年继续亏损，公司将因连续两年亏损而被戴上退市警示的“*ST”帽。

　　在这样的背景下，天山纺织一直在谋求打破主营业务单一的现状，向多元化经营转型。2010年6月17日，天山纺织与控股股东新疆凯迪矿业投资股份有限公司等签署了资产购买协议，以天山纺织向凯迪矿业等公司发行股份的方式，收购新疆西拓矿业有限公司共计75%的股权，以求转型成功。

　　自此，天山纺织的重组“大业”启动，然而过程却并不顺利。

　　2010年10月22日，天山纺织收到了证监会《行政许可申请受理通知书》，审核进程开始；

　　2011年4月18日，资产重组方案遭到证监会上市公司并购重组审核委员会否决，天山纺织随后重新展开了行政审查的材料准备工作；

　　2011年7月29日，天山纺织再次收到证监会《行政许可申请受理通知书》，第二次审核进程开始；

　　2011年10月17日，天山纺织收到证监会《行政许可项目审查一次反馈意见通知书》，证监会要求公司在《反馈通知》收到30个工作日内进行回复；

　　2011年11月26日，由于无法按时向证监会提供所需的反馈材料，天山纺织申请延期报送反馈回复材料；

　　自此之后，天山纺织一直未能向证监会提供反馈回复材料，直至2013年5月16日申请审查中止。

　　在此期间，由于相关书面材料时效性等问题，天山纺织不断的和重组方修改收购协议和盈利补偿协议，多份补充协议因时效性而废除重订，可谓“剪不断，理还乱”。

　　天山纺织5月20日早间表示，何时恢复向证监会提交重组审核申请尚无法确定。

　　重组方案利益巨大 仍存再启动可能

　　事实上，天山纺织的重组方案不仅对其业务转型具有重要意义，而短期内的现实利益亦非常可观。因此，天山纺织对该方案或难言轻易放弃。

　　首先，天山纺织的重组成本已大幅下降；

　　根据重组各方于2013年1月25日签订的补充协议，重组标的——西拓矿业的净资产评估基准日从原协议的2010年3月31日修改为2012年10月31日，将被注入天山纺织的75%股权所对应的评估价值也从最初的6.96亿元下降为5.89亿元。

　　因此，天山纺织所需增发的股份亦从最初的122,966,391股下降到104,039,367 股，以增发价5.66元/股计算，天山纺织一共节省了约1.07亿元。

　　其次，利润补偿亦十分可观；根据2013年1月25日签订的《发行股份购买资产协议之补充协议(三)》(2011年6月3日《补充协议》和2012年3月5日《补充协议(二)》已终止)规定，指自评估基准日(不含2012 年10 月31 日当日)至西拓矿业股权交割审计基准日的期间(亦称过渡期)，若西拓矿业出现盈利，则该盈利按照天山纺织拟购买西拓矿业的股权比例(即75%)归天山纺织所有；若西拓矿业出现亏损，则凯迪矿业等股权出让方须按照所持西拓矿业股权的比例向天山纺织予以现金补偿。

　　根据2013年1月25日签订的《盈利补偿协议的补充协议(二)》(原《盈利补偿协议的补充协议》已中止)规定，西拓矿业经评估之后的预测盈利数2013 年、2014 年、2015年三年分别归属于天山纺织的盈利为5,164.13 万元、7,507.90 万元、7,507.90 万元。若期间实际盈利数低于预测盈利数，凯迪矿业等重组方须以股份方式向天山纺织支付利润补偿。

　　由此可见，该重组方案对于天山纺织的利益保护很到位，若重组最终失败，不仅业务转型遥遥无期，而唾手可得的短期利益也将泡汤。

　　据了解，上市公司在重组方案被证监会中止审查后，可以在短期内再提出申请。以均胜电子(15.02,1.08,7.75%)为例，其在2012年9月26日被中止审查后，仅一个多月后就再度收到了证监会恢复重组审查的通知。

　　21世纪网20日早间致电天山纺织获悉，公司将在矿难发生地——哈密市有关部门出具整改验收意见后再行恢复重组申请事宜，具体时间无法得知。

　　“目前哈密市政府正在走相关程序，何时能够走完流程我们现在无法预测。”该工作人员表示。