一、市场回顾

　　本周(2013年5月13日-2013年5月17日)，郑棉主力合约1309，周线收阴，周开盘20280元/吨，周收盘20165元/吨，周下跌145点，周涨幅-0.71%，持仓成交大幅减少。

　　而ICE期棉主力07月合约本周走出了探底回升的走势，收盘86.37美分，周上涨-0.32美分，周涨幅-0.37%。

　　二、基本面分析

　　1. 新棉种植方面

　　美国植棉方面，新花播种率总体低于去年同期，中南棉区前期播种顺利，但是阵雨16日进入中南棉区北三角地区，进一步推迟了中南棉区三角洲棉花播种进度；

　　东南棉区阿拉巴马州上周棉花播种工作因雨推迟，该州西北部地区已接近作物保险期限。随天气转为晴暖，土壤变干，本周前期田间作业进度将有所加快；美国西部棉区新花播种工作进展迅速，加州六成，中南棉区德州12%，低于去年同期，中南棉区春播因降雨影响有所减慢。

　　2. 国家抛储

　　截止5月17日，累计上市总量596.6万吨，累计成交总量160.4万吨，成交比例26.88%。抛储中，2011年度的进口棉比较受市场欢迎。

　　3. 国内现货方面

　　现货328级：19350元/吨，价格稳定，现货市场成交清淡，纺织企业拍储、进口棉为主。纯棉纱32 S： 26332元/吨，精梳40S：31302元/吨。

　　4. 我国棉纱进口量大幅增加

　　由于内外棉价差过大，导致进口棉纱成本低于国内生产成本，据国家统计局统计，2013年4月，我国服装鞋帽、针、纺织品类零售总额799亿元，同比增加9.5%，增幅较去年同期减少10个百分点。 2013年1-4月我国服装鞋帽、针、纺织品类累计零售总额3662亿元，累计同比增速11.2%，较去年同期缩减4.4个百分点。

　　美棉纱出口方面：今年3月，美国棉纱出口量达到36337吨，同比增长20.3%，连续第四个月增长，主要原因是对中国的出口大幅增加。当月，美国对中国出口棉纱5452吨，同比增长517.9%，占当月棉纱出口总量的四分之三。从另一个角度来看，如果没有中国，美国3月份的棉纱出口同比增幅将只有5.3%。

　　5. 美棉出口周报

　　据美国农业部(USDA)，5.3-5.9一周美国净签约出口陆地棉16783吨(较前一周减37%，较近四周平均值减66%)，装运69558吨(较前一周增11%，较近四周平均值减11%)；净签约本年度皮马棉2018吨(较前一周大幅增加，较近四周平均值增7%)，装运5375吨(较前一周增15%，但较近四周平均值增23%)；净签约下年度陆地棉15604吨。 

　　当周中国净签约本年度陆地棉6486吨，装运22271吨；净签约本年度皮马棉1451吨，装运3379吨。

　　图1：美棉周出口

　　数据来源：USDA，鲁证期货研究所

　　三、后市分析及关注重点

　　郑交所上调棉花保证金，棉花期货1309合约的交易保证金从6%调整至12%，提高棉花交易成本，收缩了棉花流动性，另外基本面的疲软，国内高库存现状短期内无法得到有效改观导致资金撤离迹象明显，短期内区间震荡概率偏大，压力位20500，20300，支撑位20000。若无影响引起供需变动的炒作事件发生，操作上以观望为宜。

　　图2：郑棉 k线图

　　数据来源：博易大师