Mebane Faber：我一直在考虑写一本有关资产配比的书，然而就像我这个夏天写多很多东西一样，我最终还是将书的内容浓缩到一篇博客里。

下面是出自一些大师之手的最流行的资产配置策略，我尽我最大努力回顾了1970年代以来这些大师的资产配置。那么，哪一种策略最牛呢？

 

60/40

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60%         美国股票

40%         美国10年期国债

 

斯文森组合（来源： Unconventional Success, 2005）

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30%        美国股票

15%        美国境外发达国家股票

12%        新兴市场股票

7%          PE

5%          美国债券

9%          国际债券

6%          房地产

7%          商品

5%          TIPS

5%          公共基础设施

8%          特殊情况

 

阿诺特组合(来源：Liquid Alternatives: More Than Hedge Funds, 2008) 

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10%        美国股票

10%        外国股票

10%        新兴市场债券

10%        TIPS

10%        高收益债券

10%        美国政府长期债券

10%        未对冲汇率风险的国外债券

10%        美国投资级公司债券

10%        商品

10%        REITs

 

永久投资组合(来源： Fail-Safe Investing, 1981 )

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25%       美国股票

25%       现金（T-Bills）

25%       美国政府长期债券

25%       黄金

 

安德鲁·托比亚斯组合（类似于Bill Shultheis & Scott Burns’s 3 Fund的投资组合）

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33%      美国股票

33%      外国股票

33%      美国债券

 

威廉·伯恩斯坦组合 (来源：The Intelligent Asset Allocator, 2000 ) 

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25%     美国股票

25%     小盘股

25%     国际股票

25%     债券

 

Ivy 组合(来源：Ivy Portfolio, 2009)

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20%     美国股票

20%     外国股票

20%     美国10年期国债

20%     商品

20%     房地产

 

Risk Parity 投资组合(见：Faber PPT)

7.5%    美国股票

7.5%    外国股票

35%    美国10年期国债

35%    公司债券

5%      高盛商品指数（GSCI）

5%      黄金

5%      房地产

 

 

下面是三幅图表，第一副图是回报vs.波动性，第二幅图是回报vs.最大跌幅，第三幅图是回报vs.夏普指数。

你会发现，它们表现得非常相似。我们书中最重要的一个原则是，资产类别的夏普指数基本在0.2周围，资产配置的夏普指数为0.4-0.6。你必须运用战术，并主动超越这些数字。

下图中，蓝色的圆点是通用的资产类别，红点是上述的投资组合。

 

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