国际知名投资分析师、人称“末日博士”的麦嘉华近日接受中国媒体采访，建议中国向日本学习，使人民币贬值。他说，“我认为美元走强维持不了几个月，人民币应该适度贬值。当然中国政府可能有其他的考量，但如果是我，我会选择贬值人民币。”

　　上半年，我国出口增长10.4%，同比回落8.0个百分点，其中6月份出口1743亿美元，下降3.1%。上半年货物和服务净出口对GDP增长的贡献率是0.9%，拉动GDP上涨0.1个百分点。从中可以看出，出口形势非常严峻，出口这驾马车对经济的拉动作用基本停滞下来了。

　　从2008年金融危机以来我国出口这驾马车一蹶不振，昔日对经济强力拉动作用基本上没有再现。原因是多方面的，其中人民币大幅度升值是重要原因之一。从8年前2005年的7月21日算起，人民币对美元已升值34%。今年以来，人民币对美元中间价已升值1.84%。有市场人士用定量分析直观反映出这种冲击：人民币每升值1%，棉纺织、毛纺织、服装行业利润率将下降3.19%、2.27%和6.18%。特别是今年以来，人民币升值速度明显加快，几个月就升值接近2%，将企业原本就是个位数的利润吞噬一空。一旦汇率破6.0大关，只怕要关门大吉了。足以看出，这几年人民币升值对出口的巨大影响。

　　目前，我国经济下行压力非常大。更严重的是，面对如此局面，扭转经济颓势的措施并不多，拉动经济的增长点很难寻觅。在这个当口，如何激活出口这驾马车，让出口这驾马车跑起来非常重要和急迫。如何遏制出口下滑局面，让出口这驾马车跑起来？很多人把焦点放在了人民币汇率上。

　　与此同时，东邻日本在“安培经济学”的主导下，采取超宽松的货币政策，大肆贬值日元，使得经济出现了表面上的大幅度复苏，似乎超宽松贬值日元政策对挽救低迷的经济奏效了。从去年12月以来，日元贬值20%左右，股市上涨约70%，从而刺激日本个人消费需求旺盛，刺激日本出口大幅度增长。使得第一季度日本国内生产总值(GDP)按年率计算增长4.1%，高于此前3.5%的初步预测。对于长期低迷的日本经济来说，这已堪称“高增长”。

　　一个很自然的问题是：中国是否应该学习日本，让人民币适度贬值？“末日博士”麦嘉华给出了肯定的建议。

　　既往事实表明，大肆贬值货币的一个最大担忧是国内通胀攀升，从而引起民怨。不过，日本国内通胀率却长期保持在负数。日本总务省公布，当地6月核心年通胀率0.4%，略高于市场预期的0.3%，并且是近5年最大升幅，刚刚升为正值。严重的通缩给日本实施超宽松大幅度贬值日元政策创造了宽松的物价环境。

　　不同的是，中国如果学习日本，大幅度贬值货币以推动出口，一个最大的可能就是，国内通胀率将急剧攀升。同时，中国国内人民币流动性并不缺乏，如果大肆注水货币的话，包括资产价格泡沫将被吹得更大甚至破裂。再者，人民币国际化程度远低于美元，也低于日元。大幅度贬值货币的负效应全在国内，对国内物价乃至居民生活冲击非常大。

　　不过，人民币经过8年的不间断升值，已经基本达到了均衡水平。央行对人民币要有足够的把控能力，最少应该遏制人民币继续升值，使得人民币汇率保持相对稳定。如“末日博士”所言，依靠美元走强来减轻人民币升值压力是靠不住的，美元走强维持不了几个月。美元贬值符合美国的长短期利益，从长期看有利于美国赖掉美元债务，从短期看有利于促进美国出口。从这个方面来说，中国应该学习日本适度干预人民币汇率，使得其保持稳定，遏制其升值势头。