1.中国政府网消息，中国国务院总理李克强10月25日主持召开国务院常务会议，部署推进公司注册资本登记制度改革，降低创业成本，激发社会投资活力。会议明确了改革的主要内容：一是放宽注册资本登记条件。二是将企业年检制度改为年度报告制度，任何单位和个人均可查询，使企业相关信息透明化。三是按照方便注册和规范有序的原则，放宽市场主体住所(经营场所)登记条件，由地方政府具体规定。四是大力推进企业诚信制度建设。五是推进注册资本由实缴登记制改为认缴登记制，降低开办公司成本。

　　点评: 此次公司注册资本等级制度改革取消了公司年检和大幅放宽注册资本登记条件等，延续了本届政府简政放权释放市场活力的改革思路。如果中国经济改革继续朝着这个方向前进，将大大改善中国的商业环境，对企业效率提升有积极作用，也能鼓励市场经济活动的增加。中国历次轻行政重市场的改革都能起到刺激中国经济内生动力的作用，希望如今的改革也能如此。

　　2. 中国央行公告，为进一步推进利率市场化，完善金融市场基准利率体系，指导信贷市场产品定价，2013年10月25日，贷款基础利率（Loan Prime Rate，简称LPR）集中报价和发布机制正式运行。贷款基础利率是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可在此基础上加减点生成。全国银行间同业拆借中心为贷款基础利率的指定发布人。首批报价行共9家，分别为工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、中信银行、浦发银行、兴业银行和招商银行。

　　点评：中国央行启动LRP，是进一步推动利率市场化的重要措施，这有利于优化银行信贷的资源配置。目前中国银行业要激发更多潜力，无论是提高银行自身的经营水平，还是推动中国经济发展，关键是从银行业和银行自身经营的市场化和灵活性入手。今年以来，领涨的银行股如民生银行和兴业银行在经营上都有独到之处，在一定程度上也推动了中国银行业朝着市场化方向发展。同样，现在正在兴起的互联网金融和民营银行之所以为市场看好，并非是它们将简单进入银行这个领域，而是它们的进入有望带来新的活力，可看做是鲶鱼效应。因此，银行股虽然受制于中国宏观经济表现，但具有灵活的经营体制和创新的经营理念的银行有望胜出。

　　3. 《中国证券报》报道，基金研究机构数据显示，上周主动股基普遍减仓。ETF延续整体净赎回态势。两市A股ETF上周总体净赎回22.61亿份，为连续第四周整体净赎回。

　　点评：基金上周仓位降低，主动减仓是主要原因。在传媒、科技退潮后，市场行为趋于一致，公募基金减仓显现出一定的羊群效应，这与公募基金竞争主要看排名有关。目前基金减仓幅度不大，预计只是短期现象。这反映出上周A股下跌中，市场因素占了较大比例。

　　4.五粮液发布三季报，今年前三季度公司实现营业收入191.66亿元，同比下降9.28%；归属于上市公司股东的净利润71.04亿元，同比下降8.95%；每股收益1.871元。

　　点评：五粮液中报盈利增速下滑，但归属净利润增速仍能保持14.76%，较一季度增速仅下滑4个多点，而三季报出现大幅负增长，这一业绩将令市场错愕。五粮液收入和净利润双降，预收款与营业收入比也出现大幅下降，反映出五粮液在销售上十分疲弱。预计五粮液股价在三季报公布后将有较大的下行压力。

　　5.建设银行披露三季报，2013年1-9月，公司实现营业收入3773.9亿元，同比增长10.58%；归属于公司股东的净利润1764.82亿元，同比增长11.56%；基本和稀释每股收益0.71元。

　　点评：建设银行三季度盈利增速较二季度放缓，不良贷款和不良率较二季度微幅上升。公司三季度经营业绩上无亮点，盈利增速下滑和不良双升无法提振其估值，目前建设银行估值在行业中偏低和股价走势较弱表现合理。

　　6. 《华尔街日报》报道，美国股市上周五继续上涨。道琼斯工业平均指数上涨61.07点，涨幅0.39%，至15570.28点；纳斯达综合指数上涨14.40点，涨幅为0.37%，至3943.36点；标准普尔500指数上涨7.70点，涨幅为0.44%，至1759.77点。

　　点评：美股近期没有负面预期，财报主导市场行情。因部分科技股财报表现出色，推动纳斯达克指数领涨再创新高，道指和标普跟涨。

　　综合评论：

　　上周市场前期最热门的板块出现资金集体撤出，再加上市场担忧央行货币政策收紧，使得中国股市止涨回落。中国经济四季度表现料好于二季度，增速放缓幅度不会太大，通胀和流动性在9月份略超预期但还在可控范围内，所以货币政策仍会以中性为主，就算有动态微调预计也是灵活操作，而市场本身对四季度流动性并不乐观，所以经济和流动性担忧其实对市场总体影响有限。以宏观基本面和流动性前景判断，沪深股指回调幅度预计有限，前期热点的集体回调风险需要回避，市场风格出现转变的可能性较小，在调整企稳后环保和改革等主题有望活跃。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）