在结束为期两天的政策会议之后，北京时间周四凌晨美联储放弃了原来关于未来利率前景的指引，并暗示结束购债后的加息时间间隔为6个月左右，这较市场预期的更早。分析人士指出，这可能是人民币扩大波幅至2%以后，遭遇的第一轮真正考验。

　　招商证券发展研究中心宏观研究主管谢亚轩称，“耶伦对结束低利率时点的表述由此前的‘相当长时间’转为‘6个月左右’强化市场对美联储提前加息的预期。从美国股指和国债等资产价格的表现看，此举的负面影响超市场预期。预计人民币汇率将迎来扩大波幅后的第一次真正考验。”

　　美联储公开市场委员隔夜改变前瞻性指引，放弃原先6.5%的失业率升息门槛。该转变使得美联储在考虑何时升息上可以不受就业数据牵绊，从而给予联储更多余地。

　　美联储主席耶伦在议息会议后的发布会上称，如果联储继续以目前的进度缩减购债，购债计划(QE3)将在今年秋季结束。在结束购债后，将会有“相当长的一段时间”保持利率在低位，而“相当长的一段时间”可能是六个月左右。

　　从耶伦讲话的字里行间判断，美联储最早加息可能是在2015年春季左右，这比市场原先预期的加息时间有所提前。

　　中信证券宏观团队最新观点称，美联储会后声明符合预期，此举意在让市场提前消化加息的影响。当然美联储在选择加息时点时，仍将以经济和就业平稳复苏为大前提。

　　中信证券首席债券分析师邓海清稍早前指出，如果美国在2015年加息，中国的利率目前已经很高而无法继续提高，意味着相对利差要缩小，需要央行投放基础货币，但是在汇率不变的情况下，基础货币将以固定汇率流出，导致基础货币减少，国内利率被动提高。而放开汇率波动为解决货币政策同步性提供了另一条路径，即在美国加息时，可以通过人民币贬值来实现外部均衡，在利率平价理论中，改变汇率可以实现国内、外利率的反向变动。

　　中国央行决定自周一(17日)起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。

　　而此次扩大波幅以来的短短数个交易日，人民币对美元即期日内最大跌幅已经超过1%。周四早盘，受隔夜美联储声明刺激美元上涨影响，人民币对美元中间价大幅下跌109个点至6.1460，创去年11月6日以来新低，而人民币即期开盘也大幅低开超110个点，并在随后继续快速回落，汇价快速跌破6.22关口，创近一年新低。

　　离岸CNH价格在早盘也快速回落，并迅速跌破6.2大关，但并没有出现外界传言的跌破关键价位之后加速回落的情况。

　　某股份制银行交易员指出，“熊市不言底，就好比牛市不言顶一样，在人民币升值的时候去猜测什么时候升到头，没什么意义，现在开始贬值也会是这样，至少现在没有央行干预的痕迹。央行作壁上观，我们也不知道央行的底限在哪，那就顺趋势去做。”

　　徽商银行金融市场部蔡浩也表示，美联储议息会议结果从中短期来看，对人民币汇率形成更严峻的考验。中长期来看，中国金融市场面临资本和热钱外流的处境，流动性可能被动紧缩，利率可能提升。

　　蔡浩指出，考虑到庞大的外汇储备等因素，中国央行的政策态度仍将是关键。由于面临经济增速下滑和保增长的压力，预计央行会在相当长时间内保持适度宽松的货币环境。

　　货币市场短端资金利率周四早盘走高，银行间隔夜质押式回购利率开盘报3%，较昨日收盘上涨18个基点。当日央行公开市场进行了260亿元28天期正回购操作，打破了此前连续三期维持在1000亿的规模，本周累计回笼资金480亿元。

　　“对于人民币汇率波动区间，或者汇率目标区，我们认为中国将走向‘软目标区’模式，即存在上下限管理的浮动汇率。”邓海清称，“人民币升值的上限是，对出口的影响不能太大，以及防范热钱流入带来的资产价格泡沫和金融系统风险，下限是避免形成人民币长期贬值预期，导致资本外逃及人民币国际化受阻。”

　　北京时间11:02，美元兑人民币即期价格报6.2190/6.2205。