在投资者的质疑声中，德棉股份定增方案推进到证监会审核一关戛然而止。日前，德棉股份公告称，公司非公开发行方案申请于8月6日提交证监会发审委审核，但最终未获得审核通过。

　　定增构成关联交易

　　1月20日，德棉股份推出了一份增发方案，公司拟以6.13元/股向第五季国际定增6500万股公司股份，募资3.98亿元用于补充流动资金。公司表示，大量的利息支出已经成为影响公司持续盈利能力的主要因素之一，本次增发有利于减轻公司的资金压力，改善资产结构，降低财务费用。

　　值得关注的是，第五季国际和德棉股份的第一大股东浙江第五季实业有限公司(下称“第五季实业”)均由自然人吴联模控制，吴联模对其两家公司的持股比例分别为100%和60%，因此，本次增发构成关联交易。

　　资料显示，公司实际控制人吴联模间接控制3000万股公司股份，占比17.05%。发行后，吴联模间接控制9500万股公司股份，占比39.42%，仍为公司实际控制人。

　　“被否与行业关系不大”

　　2014年1月至6月期间，德棉股份上述定增方案推进顺风顺水，分别通过了董事会和股东会的审核。不过，在证监会审核一关，方案推进明显受限。进入7月份，处于方案审核中的德棉股份，收到了证监会的审查反馈意见，要求公司补充披露相关信息。

　　于是，在此次信息补充内容中，公司增补了新内容：本次募资将用于补充纺织业流动资金。具体来看，公司拟募资不超过3.98亿元，其中2.22亿元用于偿还即将到期的贷款，另外将用于国家产业政策鼓励的高技术高附加值的纺织产品生产。不过，据德棉股份公告内容来看，公司并未披露被否的具体原因，但公司主营产品为棉布和棉纱，近年来一直陷入亏损。那么被否原因是否与纺织业市场景气度不高有关?

　　为了解相关情况，记者致电德棉股份证券部，该部门一负责人向记者直言：“方案的被否与纺织这个行业关系度不大。”

　　定增对象资金实力存疑

　　另外，早在今年年初，便有投资者对定增发行对象第五季国际的资金来源提出质疑，认为发行对象资金实力较弱，没有能力支付募集资金。

　　截至2013年底，第五季国际总资产为52630万元，净资产为5676万元，资产负债率高达89%。而经营数据显示，第五季国际2013年全年营业收入为0，净利润为-53.7万元。

　　记者注意到，对此敏感的资金来源问题，公司前期一直也没有正面做出回应。直到今年7月份，公司在补充公告中才透露说：“吴联模实际控制的某投资公司正筹划出售持有的某矿业公司的股权，所得资金可借予第五季国际用于认购。”

　　若被否原因与行业关联度不大，那么是否与认购方资金实力有关?“上会后，我们管理层就方案做了商讨，因此这几天我们管理层一直在开会。目前公司研究的情况还没有出来，证监会那边也只给了一个结果，正式文件也是没有出来。”上述公司人士表示，公司自己也不知道被否原因。