12月结束，意味着2014年的棉花市场结束了一年的风雨历程。年末岁尾之时，棉市弱到了极致，棉价跌入了谷底，内外市场遥相呼应、步调一致，相似的环境和矛盾让棉花市场在下跌中挣扎。

　　本月，国际棉花市场在矛盾和纠结中度过，棉花集中上市、供应充裕，全球库存屡创新高，棉花消费疲软无力，供大于求的市场压力由来已久；而美国经济好转、棉花产量下调以及出口装运良好，加上中国棉市止跌企稳，抵消了部分市场压力，缓解了过分看空后市的情绪。ICE棉花期货市场连续的盘整充分反映了市场的矛盾和困惑。主力3月份合约围绕60美分/磅的点位上下波动持续了半个多月，最后在利好暖市效应的烘托下重心上移，月底站上62美分/磅的相对高位，走出了弱势反弹的轨迹；远月5月份合约坚守60美分/磅的整数点位，继续下跌意愿不强，缓慢振荡向上，月末成功站稳62美分/磅。其他各月均承受来自盘面和基本面的压力，经过多空双方拉锯争夺，最终获得上行突破，但涨幅有限。

　　期货市场的均衡状态给现货市场带来稳定，价格的下跌也吸引了部分企业入市采购。本月Cotlook A价格指数从66美分/磅缓慢爬升至70美分/磅。美棉大量上市，原本对未来销售压力的担忧被近来经济好转和出口稳定增加所缓解，但相比世界范围内主要经济体复苏乏力的外部环境，仍不足以改变棉花需求不足、供应过剩的大局，缺少中国市场巨大需求的支撑，棉花消费前景仍十分黯淡。

　　年底的国内棉花市场与国际市场有着相似的境遇，有利和不利的市场因素皆有，市场对于后市观点分歧愈加明显，优质棉价格坚挺、棉花产量下降以及进口配额受限等支撑棉市抗跌，相反，供应极度宽松、需求疲软及庞大棉花库存长期压制着棉市与棉价难以抬头，市场陷入僵持状态。

　　郑棉期货市场以盘整振荡反馈市场的分歧，努力修正与现货的差距，营造阶段性反弹行情。主力5月份合约持仓和成交量不断增加，在跌至13000元/吨之下得到做多力量的反攻，延续触底窄幅反弹，直至13405元/吨的高点。近月合约在大量仓单入市压力下，先是一路向下跌至12655元/吨，后又在大盘回暖的支撑下回升至13200元/吨之上，成交和持仓量大幅萎缩，随着交割月的到来，料将平稳收市。

　　内外期货市场的整固与回暖为现货市场的僵持提供了更多理由，但棉花现货市场供求态势并未因此而扭转。现货交易冷清，观望等待气氛浓郁。本月棉花价格指数继续下探，从14062元/吨滑落至13605元/吨，但后期下跌速度明显减缓，月底有止跌企稳意愿。12月赴疆采购新棉的纺企增多，市场询价和成交有所上升，轧花厂报价试探性上调，但市场反应平淡。皮棉实际成交价格变化不大，标准级手摘皮棉新疆站台提货价稳定在14000元/吨，机采棉多在13000元/吨上下。

　　轧花厂大多已完成收购加工工作，移库销售任务迫切。内地仓库新疆棉标准级报价在14500元/吨附近，机采棉价格多在13600元~14000元/吨区间，随质量优劣价格差异较大。地产棉凭借价格低、质量优逐渐得到企业认可，作为配棉需要扩大采购，实际成交价在13200元/吨一线。

　　棉花市场的僵持和萎靡归结于纺织市场的不景气，纺织品内外销售不畅，下游企业对市场观望气氛仍不减，终端消费需求低迷，厂家备货补库积极性不高。同时，石油价格的持续大幅下跌，降低了化纤纺织原料的成本，化学纤维对棉花的替代作用继续上升，加上进口棉纱价格优势明显，对国内棉花消费的冲击也将再度激增。