3月13日，美元指数突破100关口，刷新12年新高。于是，各种崩溃论重出江湖：有人说，全球性的金融危机即将到来；有人则说，人民币的大幅贬值已经很难避免。

　　那么，什么是美元指数，100点意味着什么？

　　美元指数（USDollarIndex®，即USDX），是综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。目前，这个“一揽子”是6种货币，它们以及它们的权重分别是：欧元57.6%、日元13.6%、英镑11.9%、加拿大元9.1%、瑞典克朗4.2%、瑞士法郎3.6%。

　　可以看出，美元的“好基友”是欧元。最近美元之所以强劲，是因为欧元太疲软了。上述6种货币，是美国人眼中最靠谱的货币。当然了，里面没有人民币，你郁闷吗？

　　美元指数是1985年由纽约棉花交易所推出的，但看起来它从来不像棉花。1998年，纽约棉花交易所和咖啡、糖、可可交易所合并成立纽约期货交易所。到了2006年，又并入美国洲际交易所。所以，美元指数期货目前在美国洲际交易所交易、发布。

　　美元指数受各种经济数据的影响，比如美国的就业率、经济增长率、通胀率等，以及跟它挂钩的6个国家的货币政策、经济状况。当然，美联储对美国利率的判断更为重要。其实，虽然美元指数没有体现人民币的权重，但中国经济状况肯定会影响到它。

　　美元指数之所以屡创新高，最大的原因是美国经济在强劲复苏，其背后是美国成功开启了新一轮工业革命（比如以页岩气为代表的新能源革命、以3D打印为代表的制造业革命、以移动互联网云计算为代表的信息技术革命）。换句话说，美国从金融危机中重新站起来了，再次引领世界。

　　经济复苏了，以前超级宽松的货币政策就必须收紧，否则通胀就很快到来。事实上，美国股市已经出现了泡沫，部分地区比如洛杉矶、旧金山房价也有泡沫迹象。在这样的时候，全球热钱加速回流美国，部分被美联储收回到“潘多拉盒子”里，锁定了。这样，全球各国，特别是金融危机后扩张比较快的新兴经济体，都面临资金撤离，通货紧缩的问题。在这时候，有的选择降息，有的选择贬值。

　　中国和俄罗斯都属于在全球金融危机前后过了几年好日子的国家，错过了经济转型升级的机会。所以，当美元进入加息周期的时候，困难就出现了。

　　那么，在美元日渐强硬的背景下，人民币真的会大幅贬值吗？我的看法是，贬值是必要的，否则制造业会比较困难，但大幅贬值不太可能。因为那样代价太大，中国正在鼓励企业走出去，搞一路一带，贬值对此不利。

　　此外，国内资本市场正面临IPO注册制改革，需要一轮牛市；保增长压力巨大，急需稳定楼市需求。换句话说，中国需要维持一定程度的“资产泡沫”。如果人民币大幅贬值，国内股市、楼市的资产泡沫就会破裂。

　　由于有外汇管制，有4万亿美元的庞大储备，再加上稳增长可以采用的手段还有不少（比如地方债置换），所以至少在今年和明年，中国政府的控制能力还是毋庸置疑的。所以，面对美元指数不断创出新高，没有必要太过担心。

　　但2015年的确是非常危险的一年，国际金融市场将继续动荡不安，黑天鹅事件会层出不穷。如果爆发类似“1998年亚洲金融危机”式的地区性风险，国内金融市场也会出现连锁反应。

　　让我们紧盯美联储主席耶伦的发言吧。如果她不再使用“耐心”这个词，那美元加息就真的近了。到那时，恐怕美元指数还会创出新高，还会有一些国家经济崩溃，类似委内瑞拉这样。