借助运动行业向好的两年，三年来首次录得盈利的李宁有限公司（2331.HK）盘前发布一季度业绩，该集团一季度li-ning李宁品牌业务同店销售仅录得低个位数增长，远低于2015年全年的高个位数。

　　尽管过去一年运动行业整体复兴，国内、国际运动品牌集团均取得零售行业最好业绩，不过具有指向标的制造业供应链企业——全球最大运动鞋制造商台湾宝成集团（9904.TW）旗下子公司裕元工业（集团）控股有限公司（0551.HK）本周发布的3月份及一季度业绩显示，运动行业的增长正在放缓。裕元3月实现营收7.038亿美元，较去年同期增长5.4%。而在截至3月底的2016财年前三个月，集团营收累计20.284亿美元，同比上涨3.1%，涨幅比去年同期的7.3%显著收窄。另外裕元零售业务附属公司宝胜国际（控股）有限公司（3813.HK）业绩同样显示市场放缓，宝胜国际3月营收按年增加5.2%至2.074亿美元，约合13.672亿元人民币；在截至3月底的2016财年前三个月的累计营收为6.191亿美元，约合40.807亿元人民币，以美元计较去年同期增长6.6%，增速远低于去年同期的24.2%。宝胜国际是全球第二大体育用品制造商Adidas AG (ADSGn.DE) 阿迪达斯集团在中国内地的最大经销商。

　　除了同店增幅大幅放缓之外，另外值得担心的是李宁的实体业务，该公司一季度的同店增幅主要受电商渠道销售增长驱动，该渠道一季度销售按年大涨超过60%，而零售和批发渠道业务则零增长。

　　尽管li-ning李宁电子商务业务涨幅达60%，但是同样远逊于上年全年的95%的增幅，实际上，中国经济放缓以及人口红利殆尽令中国电子商务市场的增速在过去一年高速放缓。据无时尚中文网（微信号：nofashioncn）数据，2016年1-2月份，在线服饰市场销售增幅仅为14.2%，较2015年21.4%的增幅大幅放缓。至于国内实体服饰零售行业市场的低迷自不用说，过去一年除运动、内衣行业，鲜有双增长企业。

　　期内li-ning李宁净关闭27间店铺，其中净关闭30个直营店增加3个批发点，截止一季度期末集团共运营6106个销售点。不过，li-ning李宁表示，考虑到经济效益，公司一般选择年初关闭盈利能力欠佳销售点，销售网络主要在春节后逐步扩张，该集团仍维持同3月份年报时预期的300-500店的2016年扩张目标不变。

　　财报中，li-ning李宁同时披露，3月份举办的四季度订货会订单录得高单位数增长，环比较三季度订货会10%-20%低段增长同样有所放缓，再次显示运动行业的高速增长情绪正在消弭。

　　li-ning李宁创始人、主席李宁此前表示仍有信心今年录得盈利，而首席财务官曾华锋则今年集团收入增长目标为中双位数，营运开支则预计会有低至中个位数增长，不过集团已经严格控制各项成本，例如去年广告赞助投入大幅减少，经销开支及行政开支的占比都大幅下降。li-ning李宁集团今年资本开支预算为3-3.5亿元，基本持平于2015年，当中包括净增300-500个销售点的开支，新增的销售点当中约一半为集团自营。主席李宁希望通过直营零售扩张和电商增长在两、三年内完成转型，届时直营零售业务占比需增加至50%，电商渠道占比目标为20%，他表示现在集团转型只完成了30%。

　　周五早盘，李宁（2331.HK）周五低开，并一路下探，最低跌幅超过3%，截止无时尚中文网（微信号：nofashioncn）发稿时间香港时间11:18 ，该股跌幅1.685%报3.50港元。